Коммерсантъ: В режиме благоприятствования. Инвесторы увеличивают вложения в российский рынок

На минувшей неделе международные инвесторы вложили в российские акции максимальный за десять месяцев объем средств. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), российский фондовый рынок пополнился на $180 млн. Основной приток по-прежнему идет через глобальные фонды, но в отсутствие новых санкций восстанавливается интерес и к специализирующимся на России фондам.

По оценке “Ъ”, основанной на отчетах BCS Global Markets и BofA Merrill Lynch Global Research, учитывающих данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), объем средств, инвестированный международными инвесторами за неделю, закончившуюся 6 февраля, составил $180 млн. Этот результат на $20 млн больше притока, зафиксированного неделей ранее ($160 млн), и является максимальным с 18 апреля 2018 года ($280 млн).

Непрерывный приток инвестиций продолжается пятую неделю подряд. За это время иностранные инвесторы вложили в российский фондовый рынок почти $760 млн. Если в первые недели весь приток шел через глобальные фонды, то на минувшей неделе интерес был заметен и к страновым фондам, ориентированным исключительно на российский рынок акций. По данным EPFR, на минувшей неделе фонды данной категории привлекли от клиентов $32 млн — максимальное недельное привлечение с конца октября прошлого года.

Возвращение иностранных инвесторов на российский рынок происходит на фоне общего роста спроса на активы развивающихся стран. По данным EPFR, за последние пять недель фонды, инвестиционная политика которых ориентирована на emerging markets, привлекли более $16 млрд. Главной причиной такого оптимизма в отношении активов развивающихся стран являются действия ФРС США, в том числе заявления о готовности взять паузу в повышении процентных ставок и подумать о приостановке сокращения баланса. «По сути это означает возобновление эры дешевых денег и избыточной ликвидности, что в первую очередь играет на пользу развивающимся рынкам»,— отмечает управляющий инвестиционными портфелями Friedrich Wilhelm Raiffeisen Владимир Веденеев.

Если глобальному росту спроса на рисковые активы способствует мягкость американского финансового регулятора, то к восстановлению интереса к российским фондам ведет улучшение геополитического фона. С начала года в США свирепствует шатдаун, из-за которого американским политикам пока не до российских санкций. К тому же в январе Минфин США снял санкции с компаний Олега Дерипаски «Русал», En+ и «Евросибэнерго». «Затишье на полях антироссийской санкционной риторики привело к росту привлекательности рублевых активов, чем воспользоваться горячие головы»,— отмечает портфельный управляющий группы «Тринфико» Фарит Закиров.

В таких условиях можно рассчитывать на дальнейший приток средств не только через глобальные, но и российские фонды. «Сохранение высокой глобальной ликвидности в сочетании с низкими процентными ставками способно оказать поддержку рынкам, особенно на фоне ожиданий замедления глобальной экономики»,— отмечет Владимир Веденеев. При этом ключевым риском для рынков остаются глобальные торговые войны, перспективы которых будут зависеть от переговоров между США и Китаем. «Если торговые переговоры двух крупнейших экономик мира закончатся неудачей, и США в очередной раз поднимут пошлины на ввозимые из Китая товары, то это послужит явным поводом для распродаж на мировых рынках акций. Тем более что срок заморозки повышения пошлин скоро истекает, а Дональд Трамп и Си Цзиньпин пока не планируют встречу на высшем уровне до 1 марта»,— отмечает инвестиционный аналитик UFG Wealth Management Евгений Пундровский. Российские активы традиционно будут реагировать не только на мировую конъюнктуру, но и на новости по потенциальным санкциям, поводом для которых теперь могут послужить поддержка действующего президента Венесуэлы и продолжение дела Скрипалей. «Любая из этих тем легко выводится из "спящего" режима, и пришедшие инвестиции быстро покинут российский рынок»,— отмечает Фарит Закиров.

Виталий Гайдаев
Газета "Коммерсантъ", №24 от 09.02.2019