Коммерсантъ >> Как пандемия и последующий кризис повлияли на российских оценщиков

Результаты ежегодного, 16-го по счету рейтинга оценочных компаний, составленного рейтинговым агентством RAEX («РАЭКС-Аналитика») по итогам 2019 года, свидетельствуют о выходе рынка оценки из стагнации. Карантин, ухудшивший показатели многих отраслей, для сектора оценки может стать драйвером: при переделе рынка, вызванном кризисом, спрос на услуги оценщиков, как правило, повышается.

Согласно очередному списку крупнейших компаний в области оценочной деятельности, темп роста суммарных доходов его участников составил в 2019 году 14% (при инфляции 3%), а объем — почти 8,1 млрд руб. Годом ранее рост был гораздо скромнее — на уровне 6%, что на фоне инфляции в 5,3% выглядело стагнацией.

Из 100 организаций, представленных в рейтинге, почти две трети (69 компаний) завершили прошедший год ростом выручки. Причем из топ-20 верхушки рейтинга доходы от оценки снизились всего у семи компаний. Нынешний рейтинг отличается не только положительной динамикой роста доходов его участников, но и более представительным составом: в числе новичков — компании КПМГ и «БДО Юникон». Учитывая, что второй год подряд в списке присутствует «Эрнст энд Янг оценка и консультационные услуги», можно сказать, что нынешний рейтинг охватил практически всех грандов отрасли.

Активы ценные и проблемные

Основные факторы спроса на рынке оценки в 2019 году оставались неизменными. «Это и меняющиеся требования законодательства, и потребность в оптимизации налогообложения, и определение стоимостного эквивалента сделок купли-продажи и аренды имущества, а также разрешение спорных ситуаций, в том числе в судебном порядке»,— разъясняет Кирилл Кулаков, первый заместитель генерального директора компании «Центр независимой экспертизы собственности» (ЦНЭС).

По словам Федора Спиридонова, управляющего партнера группы компаний SRG, в числе ключевых факторов, обусловивших рост рынка в прошлом году,— развитие рынка финансирования и усиление позиций государственных компаний: «Эти факторы обозначили спрос на различные сегменты оценочных услуг, и один из них — кредитование. В этом направлении мы сотрудничаем с различными банками, и наиболее востребованной услугой здесь является оценка залогов, в частности бизнеса и различных видов имущества».

Кирилл Кулаков добавляет: «Наиболее востребованной была работа по заказам различных государственных органов, крупнейших государственных корпораций и естественных монополий, в основном по оценке пакетов акций и имущественных комплексов для целей приватизации, купли-продажи и аренды, а также управлению непрофильными активами».

Что касается структуры спроса, то о ней лучше всего говорят агрегированные показатели выручки компаний—участниц рейтинга в разрезе целей оценки: на оценку залогов в рамках кредитования в 2019 году пришлось примерно 27% от их суммарных доходов. Другим емким сегментом для участников рейтинга стала оценка в рамках покупки-продажи активов и сделок по слияниям и поглощениям (26% от их суммарных доходов). «По нашему опыту большинство обращений клиентов и в 2019-м, и сейчас связано с подготовкой отчетов об оценке для целей сделок при слияниях и поглощениях»,— говорит Елена Шувалова, директор департамента корпоративных финансов Althaus.

«За 12 месяцев 2019 года произошло 422 сделки M&A на сумму $55,71 млрд, что на 31,8% больше, чем в 2018-м. Лидером по объему сделок M&A стал ТЭК, также в этом списке и предприятия финансовой отрасли, IT-компании, сфера недвижимости»,— приводит пример Даниил Слуцкий, генеральный директор компании «Оценка бизнеса и консалтинг» (ОБИКС).

Что почем

Традиционно и уже на протяжении многих лет крупнейшими из всех направлений оценочной деятельности остаются два сектора — оценка недвижимого имущества и оценка бизнеса (предприятий) и ценных бумаг. Выручка участников рейтинга по итогам 2019 года здесь составила 2,46 млрд руб. и 1,9 млрд руб. соответственно (42% и 33% от общей выручки по рейтингу).

Темпы роста доходов от оценки бизнеса в прошлом году составили 8% (здесь и далее темпы роста рассчитаны по сопоставимым данным участников нынешнего рейтинга), а от оценки недвижимости почти вдвое больше — 15%. Основная часть хозяйственных операций, а также тех или иных сделок протекает с использованием активов этих направлений, поэтому спрос на их оценку стабилен.

Востребованы эти направления услуг и при банкротстве. «Согласно официальной статистике Федресурса, количество банкротств с 2011-го по 2019-й возросло на 86%. В 2019 году суды признали банкротами 12 401 российскую компанию, а всего в процедурах банкротства в 2019-м находилось 36 596 юридических лиц. При реализации имущества должника конкурсные управляющие устанавливают стартовую продажную цену на основании отчета об оценке, подготовленного независимым оценщиком. По закону это не является обязательным, ведь конкурсный управляющий может и сам оценить имущество, но большинство предпочитает снизить риски, обратившись в надежную оценочную компанию, чтобы кредиторы не оспаривали его действия»,— говорит Ирина Комар, управляющий партнер компании «Профессиональная группа оценки», член правления RICS Russia & CIS, вице-президент СРО СФСО и член совета по оценочной деятельности Минэкономразвития России.

Дополнительный вклад в оценку недвижимости в прошлом году внесло и стремление хозяйствующих субъектов к экономии и эффективности путем оспаривания кадастровой стоимости недвижимого имущества. «С 1 января 2019 года в качестве налогооблагаемой базы налога на имущество во многих субъектах РФ и Москве была утверждена новая кадастровая стоимость, и поскольку при пересмотре кадастровой стоимости в размере рыночной налог пересчитывается с того года, в котором подано заявление на оспаривание, все собственники крупных объектов не преминули обратиться за этой услугой»,— уточняет Ирина Комар.

Актуальность этих услуг в большинстве регионов России ввиду того, что последняя по времени государственная кадастровая оценка (ГКО) была проведена в течение 2018–2019 годов, в 65 субъектах РФ отмечает и Кирилл Кулаков: «Ее результаты зачастую оказались завышены относительно рыночной стоимости. Поэтому целесообразность оспаривания кадастровой стоимости сохраняется и сейчас, поскольку его результат распространяется на весь налоговый цикл, то есть с его начала (независимо от года начала оспаривания) и вплоть до утверждения результатов новой ГКО. Так, например, в Москве отменили уже начатую ГКО-2020 и продлили минимум на один год срок действия результатов ГКО-2018, тем самым увеличив потенциальный эффект от их оспаривания».

Стимулировать спрос на оценку может продолжить и финансовый сектор. В частности, речь идет о наблюдаемом участниками рейтинга оживлении рынка паевых инвестиционных фондов, которые обращались за оценкой. «По информации ЦБ, в 2019 году нетто-приток средств в ПИФы стал самым большим за последние пять лет. Доля их активов в ВВП составила 4,7%, а число пайщиков выросло почти на 240 тыс. человек. Лидерами рынка оставались ЗПИФы, а рекордный прирост количества пайщиков наблюдался в сегменте ОПИФов, которые в первую очередь ориентированы на работу с физлицами. Основная причина такой популярности заключалась в том, что доходность по вкладам падала и люди стали искать новые инвестиционные инструменты для сбережения своих средств»,— объясняет Даниил Слуцкий.

Объять невидимое

Второй год подряд наиболее быстрыми темпами у участников рейтинга растут доходы от оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности (НМАИС). По итогам 2019 года их доходы в секторе данных услуг выросли на 32% и составили 322 млн руб. (6% в структуре доходов участников рейтинга).

Рост заказов на оценку НМАИС вызван все большим вовлечением нематериальных активов в хозяйственную, учетную и инвестиционную деятельность. Например, через оценку патентов и товарных знаков реализуется потребность в установлении справедливых ставок на отчисления по лицензионным договорам. А при несанкционированном использовании интеллектуальных прав оценщик привлекается в процесс спора для определения размеров возмещения убытков. По словам руководителей компаний, работающих в этом сегменте, число таких споров только растет.

Другой значимый фактор — необходимость принятия к бухгалтерскому учету объектов нематериальных активов, выявленных при инвентаризации — это нужно в том числе для получения права на налоговые льготы. «2019 год был вторым и последним в льготном периоде по налогу на прибыль при принятии НМА к учету по итогам инвентаризации прав на результаты интеллектуальной деятельности. Многие стремились успеть в этот период, особенно компании с государственным участием, что и объясняет повышенный спрос на услуги оценки, в данном случае — обязательной. По совокупности причин, инициированных высшим руководством государства, сегмент НМА значительно подсветился, и сейчас к большинству серьезных игроков рынка пришло понимание необходимости качественного хозяйствования в части интеллектуальных прав»,— поясняет Ксения Третьякова, генеральный директор Value ARKA consulting.

Высокие темпы роста по итогам 2019 года наблюдались и в секторе оценки оборудования и транспорта. Здесь выручка участников рейтинга по сопоставимым данным подросла на 16% и составила 513,3 млн руб. Среди факторов спроса — востребованность оценки для залогового обеспечения или при реализации активов.

Не столь ощутимыми темпами в прошлом году возросли доходы по направлениям «переоценка основных средств» (в том числе для целей отражения в отчетности по МСФО) и «оценка инвестиционных проектов». Суммарно на услугах переоценки участники рэнкинга заработали 358,2 млн руб. (годовой рост на 2%), а на услугах оценки в рамках инвестиционных проектов — 156,9 млн руб. (рост на 5%).

Карантинные настроения

Несмотря на быструю адаптацию оценщиков к онлайн-условиям (а отрасль давно может похвастаться своей технологичностью), избежать падения спроса со стороны клиентов оценщикам не удалось. Косвенно об этом свидетельствуют результаты нашего опроса участников рейтинга: из 78 компаний, предоставивших данные о своей выручке за первые шесть месяцев 2020 года и 2019-й, у 44 компаний в этом году эти доходы оказались меньше, и снижение их суммарной выручки за шесть месяцев 2020-го по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 13,6%.

Но одновременно карантинный простой может дать отрасли и некоторые преимущества. «Перераспределение игроков в различных отраслях во время кризиса может повлечь рост объема сделок, требующих различных экспертиз и оценки. Поэтому сохранится устойчивый спрос на сопровождение сделок между коммерческими структурами, оценку проблемных активов, уступку управ требований, банкротство. Также заметен спрос на оценку дефолтных кредитов и портфельных активов, обусловленный санацией и реструктуризацией крупных московских банков»,— говорит Федор Спиридонов.

С рейтингами оценщиков можно ознакомиться на сайте "Ъ".

Вартан Ханферян
Коммерсантъ. Приложение "Рейтинг оценщиков"