Финансовая газета >> Высокотехнологичные ПИФы лидируют по доходности

Среди первой десятки паевых инвестиционных фондов, показавших наибольший прирост стоимости пая с начала года, инвестиционные стратегии семи фондов предполагают вложения в акции высокотехнологичных западных компаний.

Тройка лидеров принесла пайщикам за 8 месяцев от 66,6 до 86,5%. Во многом такая динамика связана с бурным ростом американского Индекса высоких технологий Nasdaq, который, впрочем, в начале сентября ушел в резкую коррекцию.

Коронавирусные технологии

С начала текущего года прирост Индекса Nasdaq составил около 30%, а на пике, в конце августа, достигал и вовсе 42%. Это пока лучший результат среди ведущих мировых фондовых индексов.

Главной причиной интереса инвесторов к акциям, торгующимся на Nasdaq, стал коронавирус. Возросло потребление средств индивидуальной защиты, гигиенической продукции, лекарственных препаратов, что увеличило выручку соответствующих эмитентов и привело к росту котировок их акций. Рынок также остро реагировал на все сообщения об успехах (иногда эфемерных) в разработке вакцины и лекарств от коронавируса. При этом вводимые практически во всех странах мира карантинные меры привели к росту спроса на различные IT-решения и компьютерную технику, что привело к росту выручки компаний из данного сектора.

Одновременно резкое падение мировой экономики нанесло удар по многим «классическим» эмитентам. Нулевые процентные ставки крупнейших мировых центробанков привели к снижению маржинальности банковского бизнеса. Низкая цена на нефть уменьшила привлекательность вложений в нефтяные компании. Падение доходов и рост безработицы вполне логично привели к рекордному снижению продаж автомобилей по всему миру.

И неудивительно, что значительная часть закачанной в мировую финансовую систему ликвидности пошла именно в сектор высоких технологий, в акции компаний, которые уже выиграли от коронавирусной эпидемии или могут вот-вот «выстрелить» на десятки процентов. Если посмотреть на лидеров роста капитализации с начала года среди американских компаний, то из первых 15 акций 14 торгуются на бирже Nasdaq. Справедливости ради стоит отметить, что все эти акции (по американским меркам) малоликвидны.

Однако 3 сентября Nasdaq рухнул сразу на 5,2%, тем самым завершив мощный восходящий тренд от 23 марта, в результате которого индекс высоких технологий вырос почти на 80%. Беспричинная коррекция после сильного роста – явление отнюдь не редкое. Когда кто-то большой и сильный начинает фиксировать прибыль, к нему тут же присоединяются наиболее спекулятивно настроенные игроки, в результате чего мы и видим снижение на 5–10%.

Впрочем, на прошлой неделе мы видели и попытки прекращения нисходящего движения. Вполне вероятно, что Индекс Nasdaq оттолкнется от технической поддержки, расположенной ниже 11 000 пунктов, и со временем сформирует новую волну роста.

Двузначная доходность

Если посмотреть на результаты деятельности ПИФов за 8 месяцев, то вырисовывается интересная картина: среди 10 лучших фондов по доходности инвестиционная стратегия 7 фондов предусматривает вложения в акции высокотехнологического сектора.

Лучший фонд – «Фридом – Лидеры технологий» под управлением УК «Восток-Запад» принес своим пайщикам 86,54% дохода с начала года. Это торгующийся на Московской бирже индексный фонд, наибольшие доли в структуре активов которого приходятся на акции PayPal Holdings (PYPL, 11,86%), NVIDIA (NVDA, 10,59%), Amazon.com (AMZN, 9,55%), Apple (AAPL, 9,54%) и Adobe (ADBE, 9,46%).

Для индексного и торгуемого на бирже фонда у ПИФа «Фридом – Лидеры технологий» довольно высокие инфраструктурные расходы, способные достигать 2,5% от стоимости чистых активов. Нередко в подобных фондах этот показатель в разы меньше.

В десятку лучших вошли два ПИФа УК «Альфа-Капитал» с очень похожими названиями. Один из них – «Технологии 100» повторяет динамику Индекса Nasdaq-100 и занимает третью строчку рейтинга, обеспечив прирост стоимости пая на 66,6% с начала года. Управляющий вторым фондом – «Альфа-Капитал Технологии» сумел заработать за 8 месяцев 57,08%.

Многие «высокотехнологичные» ПИФы – лидеры рейтинга имеют в структуре активов большую долю акций таких компаний, как Amazon.com, Microsoft (MSFT) и Alphabet (GOOGL). И лишь управляющий УК «Брокеркредитсервис» включил в портфель ПИФа «XXII век» акции российской компании. Естественно, что их эмитентом был «Яндекс» (YNDX). Другие акции российских технологичных компаний малоликвидны.

Во многом столь сильные результаты ПИФов высоких технологий связаны и с девальвацией рубля. Все лидеры роста инвестируют в американские акции, цены на которые определяются в долларах. По российскому законодательству стоимость пая ПИФа рассчитывается в рублях. Рубль же с начала года ослаб к доллару более чем на 20%.

Бремя выбора

Не просчитались и те, кто решил вложиться в такие акции еще 3 года назад. Картина лидеров роста за этот временной промежуток практически идентична вышеописанной: в десятке лучших по доходности 8 ПИФов если не полностью ориентированы на вложения в технологичные бумаги, то имеют большую долю акций компаний таких секторов в своих портфелях.

Лучший фонд «Райффайзен – Информационные технологии» заработал за 3 года 139,9% дохода, из которых 72,9% – с начала этого года. Всего за 3 года 6 ПИФов сумели прирастить капитал пайщиков более чем на 100%, и все они – «высокотехнологичные». Справедливости ради стоит отметить, что и в этом случае значительный вклад в доходность внесла девальвация рубля.

На пятилетней дистанции результаты ПИФов высоких технологий не столь радужны. Лишь один фонд – «Райффайзен – Информационные технологии» вошел в десятку лидеров и с результатом почти 230% занял в ней второе место. С этим контрастируют результаты ПИФа «Атон – Фонд высоких технологий», показавшего доходность за 3 года лишь в 18,7%, в том числе с начала этого года – 48,5%. Эти примеры лишь доказывают справедливость утверждения, что доверять свои средства стоит фондам, показывающим пусть и не самые лучшие, но стабильные результаты на длительном промежутке времени.

Борис Соловьев
Финансовая газета