Коммерсантъ >> Пайщики накупили на рекорд. Шестой год подряд управляющим компаниям удается привлечь инвесторов в розничные ПИФы

С начала 2020 года управляющие компании (УК) привлекли от частных инвесторов свыше 166 млрд руб., за шесть лет объем инвестиций превысил 444 млрд руб. При сохранении низких ставок по вкладам и росте рынков приток инвестиций на рынок коллективных инвестиций продолжится, считают управляющие.

По предварительным оценкам «Денег», уходящий год станет самым успешным для управляющих компаний за всю четвертьвековую историю отрасли. По данным Investfunds, только за 11 месяцев частные инвесторы вложили в розничные ПИФы свыше 166 млрд руб. В начале декабря высокий спрос на фонды сохранился, но даже без учета последнего месяца можно смело сказать, что 2020 год побьет рекорд, установленный годом ранее. В 2019 году частные инвесторы вложили в розничные фонды 103 млрд руб.

Ставка на рост

В конце 2019 года многие аналитики и брокеры говорили о высокой вероятности снижения темпов роста мировой экономики. Не добавила оптимизма управляющим эпидемия коронавируса, которая очень быстро смогла распространиться по всему миру и спровоцировала локдауны во многих странах. Это привело к масштабной распродаже практически всех классов активов в марте. К середине месяца индекс Московской биржи обвалился на 26%, что стало сильнейшим падением с осени 2008 года. В таких условиях в марте инвесторы вывели из ПИФов 4,3 млрд руб.

Вопреки опасениям управляющих, интерес к ПИФам быстро восстановился. Уже в апреле покупки фондов преобладали над продажами. «Увеличение притоков на ранних стадиях восстановления рынка удивило. Просадка, вызванная обвалом цен на нефть и осознанием, что COVID-19 — серьезно, не подорвала доверие инвесторов»,— отмечает директор департамента управления активами «Альфа-Капитала» Виктор Барк. На поведение инвесторов значительное влияние оказала суть самого кризиса. По словам руководителя управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» Михаила Кузина, это был не обычный финансовый кризис, о причинах которого часто известно только профессионалам. «В 2020 году никому не надо было объяснять, что случилось. Это создавало понимание, кто от кризиса пострадает, а кто выиграет»,— отмечает Михаил Кузин.

Важную роль в восстановлении спроса на инвестиции сыграл и ЦБ, который вместо традиционного в кризисных условиях повышения ключевой ставки (в 2014 году ЦБ поднял ключевую ставку с 5,5% до 17%, в 2008 году — с 10% до 13%) в этот раз стал ее понижать. С начала года регулятор четыре раза снижал ключевую ставку в сумме на два процентных пункта, до отметки 4,25%. Это вызвало снижение ставок по вкладам, которые впервые в истории опустились ниже психологически важного уровня в 5%.

В итоге массовый инвестор был выдавлен на рынок коллективных инвестиций. По данным опроса крупнейших управляющих («Сбер Управление активами», «ВТБ Капитал Управление инвестициями», «Альфа-Капитал»), на которые приходится две трети всего объема привлечений в этом году, за 11 месяцев общее число клиентов в их открытых ПИФах выросло в полтора раза и достигло отметки 364 тыс. человек. По словам главного исполнительного директора «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимира Потапова, отмечается активный приток инвесторов как с небольшими начальными объемами средств (инвестиции в ОПИФ доступны от 1 тыс. руб., БПИФ — от 1 руб.), так и увеличение объемов инвестированных средств текущих клиентов.

Если раньше возможность инвестирования была преимущественно уделом премиального сегмента, то сегодня мы видим кратный рост доли более массового сегмента, рассказал руководитель отдела продаж «Сбер Управление активами» Андрей Макаров. Этому могло поспособствовать не только снижение привлекательности традиционных инструментов сбережения, но и доступность продуктов в онлайн-каналах. «Мы видим, что большое количество клиентов, которые ранее не имели опыта вложений в инвестиционные продукты, начинают их пробовать»,— отмечает Андрей Макаров.

БПИФы

Высокий спрос физических лиц на цифровые услуги и продукты нашел свое отражение в бурном развитии самого молодого сегмента на рынке — биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) по российскому праву. Первый фонд данного типа появился в России осенью 2018 года, его запустила УК «Сбербанк Управление активами». На сегодняшний день на Московской бирже торгуется уже 34 фонда от 11 управляющих компаний. Самая широкая линейка на сегодняшний день у «ВТБ Капитал Управление активами» — девять фондов.

По оценкам «Денег», основанным на данных Investfunds, за 11 месяцев чистый приток средств в этот тип фондов составил почти 40 млрд руб., что в четыре раза выше результата за аналогичный период 2019 года. При этом количество держателей таких фондов выросло еще больше. По данным ЦБ, на конец сентября их число достигло 0,8 млн, годом ранее таковых было только 30 тыс. «Инструмент является одним из наиболее понятных финансовых инструментов, отличных от банковских депозитов, для начинающих инвесторов, а также привлекателен простотой его приобретения в условиях развития онлайн-каналов продаж»,— отмечается в отчете ЦБ. К тому же в условиях повышенной волатильности рынков, как считают в регуляторе, возможность моментального исполнения заявки на покупку или продажу паев повышает привлекательность БПИФов относительно ОПИФов.

С учетом того, что БПИФы — новое направление для управляющих, основные продуктовые пополнения происходили именно в этом направлении. В июне УК РСХБ запустила БПИФ, соответствующий стандартам ESG (экология, социальная ответственность, управление) — принципам развития компании, основанным на защите экологии, добросовестном отношении с сотрудниками и клиентами и надлежащем корпоративном управлении. В сентябре ESG БПИФ запустила «Райффайзен Капитал». В «Альфа-Капитале» запустили биржевой фонд с активным управлением.

В ноябре УК «ВТБ Капитал Управление активами» создала аналог западных ETF, ориентированных на золото. В «ВТБ — Фонд Золото. Биржевой» в качестве активов будет присутствовать не используемые до этого золотые ETF, а физическое золото. Раньше такие фонды существовали в России, но были интервальными, а в качестве активов выступали металлические счета. «Видим большой интерес инвесторов к продукту: золото находится в хранилище банка ВТБ на территории РФ, что является наиболее реальным обеспечением активов инвесторов по сравнению с другими способами инвестиций в золото»,— отмечает Владимир Потапов.

Консервативный выбор

Опыт инвестирования вчерашних вкладчиков накладывает отпечаток на их предпочтения. Основным спросом пользуются самые консервативные ПИФы — облигаций. Данная категория фондов, по словам Виктора Барка, наиболее близка по характеристикам к депозитам. По оценкам «Денег», основанным на данных Investfunds, за 11 месяцев в данную категорию фондов поступило более 80 млрд руб. Правда, к концу года интерес к облигационным фондам начал снижаться, так как из-за падения ключевой ставки ЦБ РФ снизились и доходности на рынке облигаций. С начала года стоимость паев таких фондов выросла на 4–12%, годом ранее показатели были заметно выше — 6–15%.

В таких условиях все большим интересом начинают пользоваться более рисковые фонды акций, которые принесли с начала года доходность до 80%. Если в летние месяцы в такие фонды ежемесячно поступило не более 5 млрд руб., то в ноябре показатель подскочил до 6,3 млрд руб. Больший объем средств фонды данной категории привлекали только один раз, в декабре 2019 года: тогда на фоне суммарного притока почти в 32 млрд руб. в фонды акций пришло 6,6 млрд руб. В целом с начала года в фонды данной категории поступило более 45 млрд руб. «С накоплением инвесторами опыта желание улучшить результаты по портфелям растет, поэтому отмечается рост спроса на фонды акций»,— отмечает господин Барк.

Несмотря на общую готовность рисковать, инвесторы не забывают и о защитных активах, чтобы повысить стабильность своего портфеля инвестиций. Одной из самых популярных категорий фондов в этом году стали фонды драгоценных металлов. С начала года в фонды данной категории поступило более 6,8 млрд руб., что почти в десять раз выше результата за аналогичный период прошлого года. «В условиях низких процентных ставок и волатильности валют иметь не менее 5% золота в инвестиционном портфеле представляется взвешенным решением»,— отмечает Владимир Потапов.

Прогноз

В 2021 году участники рынка не исключают обновления рекордных результатов 2020 года. «Российский рынок паевых фондов по-прежнему находится далеко позади других стран по соотношению активов клиентов в фондах к ВВП или размеру депозитов. Поэтому пространство для роста здесь очень значительное. Пока никаких признаков каких-то инфраструктурных ограничений или ограничений по объему не наблюдается»,— отмечает Виктор Барк.

Основания для дальнейшего перетока инвестиций с депозитов прежние: падение ставок по вкладам и рост рынков. Андрей Макаров не ожидает в следующем году резкого повышения ключевой ставки, более того, ставки по депозитам, скорее всего, будут даже ниже текущих уровней. Таким образом, благоприятная конъюнктура для роста числа новых инвесторов на рынке доверительного управления сохраняется. «Также в 2021 году введение НДФЛ на доходы по депозитам, вероятно, скажется на росте интереса частных клиентов к инвестиционным инструментам»,— отмечает господин Макаров.

С учетом того, что центральные банки развитых стран сохраняют программы стимулирования и низкие ставки, это будет положительно для рынков акций, в том числе российского. Михаил Кузин ждет восстановления в Европе, где карантины были значительно больше американских и бумаги просели сильнее. «После новостей о вакцинах уже заметно восстановились финансы и энергетика, но потенциал сохраняется. Российские нефтегазовые компании также должны дать хорошую доходность в следующем году, но восстановление цен на нефть может быть неравномерным, что окажет влияние и на рынок акций»,— отмечает господин Кузин.

Еще один фактор, на который обращают внимание инвесторы,— историческая доходность, а она в этом году была очень неплохой. «По итогам этого года большинство ПИФов показали хорошую доходность, что будет привлекать инвесторов. Хотя мы рекомендуем инвесторам оценивать перспективы фондов при выборе, а не прошлые успехи»,— предупреждает Андрей Макаров.

Мария Палаева
Коммерсантъ. Приложение "Деньги"