Финансовая газета >> Гендиректор «Сбер Управление активами» Евгений Зайцев: «Даже при повышении ставки продукты ДУ не потеряют своей привлекательности»

Первый квартал ПИФы закончили с переменным успехом: для фондов акций он стал более удачным, для фондов олигаций - менее. О перспективах рынка коллективных инвестиций мы беседуем с генеральным директором крупнейшей российской управляющей компании «Сбер Управление активами» Евгением Зайцевым.

- ПИФы, инвестирующие в российские облигации, показали в 1-м квартале очень слабые результаты, что неудивительно на фоне распродаж ОФЗ. Как ведут себя пайщики в этой ситуации? Не стали ли они гасить паи?

- В целом, клиенты продолжают наращивать вложения в ПИФы. По итогам марта чистые привлечения в наши открытые ПИФы (вложения за вычетом выведенных средств) составили порядка 14,5 млрд рублей. Это хороший результат – выше, чем в 4 квартале 2020 года.

Действительно, коррекция на долговом рынке, которая наблюдалась в первом квартале, оказала давление на результаты фондов рублевых облигаций. Однако на любые колебания в определенных сегментах фондового рынка мы отвечаем широкой линейкой продуктов, которая позволяет клиенту подобрать наиболее эффективный инструмент при любой конъюнктуре рынков. Этим клиенты и пользовались, более активно вкладывая в продукты, которые инвестируют в рынки акций.

- Чем вызван опережающий приток средств в фонды акций и смешанных инвестиций по сравнению с облигационными ПИФами?

- Инвесторы начали диверсифицировать свои портфели с помощью ПИФов акций и смешанных фондов. Причем последний вариант наиболее популярный – с его помощью клиенты могут повысить доходность своих вложений, сохраняя общий уровень риска по своим портфелям на приемлемом уровне. Это удобный и понятный инструмент для большинства клиентов. Ведь у клиента нет необходимости самому балансировать свой портфель, в отличие от фондов широкого рынка и, тем более, отраслевых фондов. Последние две категории также очень популярны, однако их используют более опытные клиенты.

ПИФы акций и смешанные фонды показали достойные результаты в прошлом году и сохраняют очень хорошие перспективы в году нынешнем на фоне ожиданий восстановления экономик по всему миру.

- Ужесточение монетарной политики ЦБ РФ уже приводит к росту депозитных ставок. Не считаете ли вы, что это уже в обозримом будущем приведет к сокращению притока средств населения в ПИФы?

- Пока рост банковских ставок не очень значительный. Но действительно, Банк России в ответ на рост инфляционных рисков перешел к ужесточению денежно-кредитной политики. Есть вероятность, что до конца года регулятор может повысить ключевую ставку до 5%, если продолжат преобладать проинфляционные риски.

В любом случае, инструменты доверительного управления не потеряют своей привлекательности как ввиду тех возможностей, которые всегда есть на фондовом рынке, так и ввиду налоговых преференций. Например, ИИС дает возможность получить доход от вложений в ценные бумаги, а также получить налоговый вычет в 13% на взнос или освобождение от налога на прибыль.

С 2021 года вступают в силу изменения по налогообложению по депозитам и облигациям, а также прогрессивная шкала налогообложения для доходов свыше 5 млн рублей – 15%. Эти нововведения повысят привлекательность и эффективность открытых ПИФов. Паевые фонды не являются плательщиками налога на прибыль, и все купоны и дивиденды реинвестируются в фонд, увеличивая стоимость активов. НДФЛ у пайщиков возникает только при выводе средств.

А для долгосрочных инвесторов (на три и более года) законодательство дает возможность получения льгот за длительное владение ценными бумагами – до 3 млн рублей дохода в год не будут облагаться НДФЛ. То есть при инвестировании на 3 года весь доход до 9 млн рублей не будет облагаться налогом.

- Какие категории ПИФов вы бы рекомендовали сейчас для инвестирования?

- Для тех, кто не готов серьезно повышать риски по своему портфелю, мы рекомендуем вкладываться в фонды смешанных инвестиций. Они распределяют средства между акциями и облигациями, повышая таким образом потенциальную доходность и ограничивая уровень риска.

Коррекция на долговом рынке в конце марта, по-нашему мнению, была избыточна. Поэтому фонды облигаций не стоит сбрасывать со счетов. Например, фонды еврооблигаций смотрятся очень привлекательно, а также фонды, которые инвестируют в рублевые бумаги второго и третьего эшелонов. Причем в текущей ситуации биржевые и открытые ПИФы – наиболее эффективный инструмент для вложений на фондовом рынке, потому что дает возможность вложиться в весь класс инструментов, чтобы не прогадать на каких-то отдельных бумагах.

Для квалифицированных инвесторов у нас есть уникальный продукт «Первый Хедж Фонд», который позволяет дополнительно контролировать рыночные риски в пределах заданных параметров, реагируя как раз на повышенную волатильность рынков. По сути, он сглаживает колебания как при снижении стоимости активов, так и при их росте.

Борис Соловьев
Финансовая газета