Коммерсантъ >> Инвесторы запаяли риски. Средства перетекают из облигаций в фонды акций

Май стал для индустрии коллективных инвестиций наихудшим месяцем за полгода. Чистые вложения частных инвесторов в розничные ПИФы составили менее 20 млрд руб., что на 8 млрд руб. меньше результата предыдущего месяца. При этом пайщики активно выводят средства из низкодоходных фондов облигаций, предпочитая более рисковые, но и более прибыльные фонды акций. Во втором полугодии участники рынка допускают восстановление интереса к консервативным ПИФам с учетом возросшей доходности их активов.

По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, чистый приток средств в розничные паевые фонды в минувшем месяце составил 19,7 млрд руб. Это почти на треть ниже результата апреля и более чем вдвое ниже максимума декабря 2020 года (40,6 млрд руб.). Снижение спроса физлиц на розничные продукты отметили почти все управляющие компании. По данным Investfunds, у десяти крупнейших УК по привлечению показатели снизились на 10–40%.

Столь низкий результат был связан с тем, что четвертая часть месяца пришлась на официальные праздничные дни. Хотя управляющие компании и банки-агенты продолжали работать, но активность клиентов резко снизилась. По данным опроса крупнейших управляющих копаний, между майскими праздниками привлечения упали по сравнению с апрелем в два-три раза. Как отмечает гендиректор «Сбербанк Управление активами» Евгений Зайцев, клиенты проводили операции в основном через мобильное приложение.

Сокращение нетто-притока было связано с масштабным выводом средств из консервативных облигационных ПИФов. По итогам мая частные инвесторы вывели из таких фондов более 7,6 млрд руб.— максимальный месячный отток за всю историю наблюдений. С начала года большинство фондов показали прирост стоимости пая менее 1%, а ряд ПИФов даже показали отрицательный результат. «Мы сами активно не предлагаем портфели на облигации и еврооблигации клиентам, понимая, что оптимальная доля этого инструмента сейчас ниже, чем раньше»,— отмечает директор департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк.

Вместе с тем частные инвесторы продолжили высокими темпами наращивать вложения в более рисковые категории фондов акций. По оценкам “Ъ”, две трети чистого притока — 13,8 млрд руб.— пришлось на ПИФы акций и индексных фондов. Это второй результат в истории, больший приток был в апреле (16,8 млрд руб.). Привлекает частных инвесторов стремительный рост российского рынка. В мае индекс Московской биржи регулярно обновлял исторические максимумы, поднимаясь выше 3750 пунктов, а в начале июня он превысил уровень 3800 пунктов. С начала года рост индекса превысил 13%. «Российские акции выглядят привлекательными из-за высокой дивидендной доходности, высоких цен на сырье, да и в целом очень хороших макропоказателей по РФ»,— считает Виктор Барк.

Поведение клиентов российских УК совпадает с настроениями иностранных инвесторов. Согласно данным Emerging Portfolio Fund Research, в мае глобальные инвесторы вложили в фонды облигаций $33,4 млрд, в два раза меньше результата апреля. Вложения в фонды акций выросли с $55,2 млрд до $68,4 млрд. «После активного роста облигаций в 2020 году инвесторы видят больше возможностей на рынках акций в этом году благодаря активному восстановлению мировой экономики. К тому же по всему миру наблюдается общий тренд ускорения инфляции, что может привести к ужесточению монетарной политики центробанков, ограничивающих дальнейшие возможности ценового роста облигаций»,— отмечает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.

В ближайшие месяцы активность частных инвесторов может вырасти еще больше при сохранении предпочтения к рисковым стратегиям. Вместе с тем во втором полугодии, как считает Владимир Потапов, подросшие доходности вновь будут востребованы на долговых рынках при условии, что монетарная политика глобальных ЦБ останется мягкой. На российском долговом рынке сейчас формируется неплохой момент для покупки облигаций, учитывая достигнутые уровни по ставкам, отмечает господин Зайцев, но частные инвесторы «инерционны и реагируют в первую очередь на негативные результаты».

Виталий Гайдаев
Газета "Коммерсантъ"