Коммерсантъ >> Рост высокой квалификации. Увеличение объема активов в доверительном управлении обеспечили ЗПИФы

Объем активов в доверительном управлении российских компаний достиг 10,5 трлн руб., прибавив за июль-сентябрь более 4,3%. Однако если раньше рынок рос в основном за счет средств розничных инвесторов, то в минувшем квартале рост обеспечили квалифицированные инвесторы, вкладывающие в ЗПИФы. В четвертом квартале рынок может оживиться благодаря как сезонному росту спроса частных инвесторов на инвестиционные продукты, так и стабилизации денежно-кредитной политики ЦБ.

Согласно предварительным оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», объем рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций по итогам третьего квартала вырос на 4,3%, достигнув 10,5 трлн руб. Суммарный объем активов в доверительном управлении 15 крупнейших компаний вырос на 406 млрд руб. и достиг 9,26 трлн руб.

Уверенный прирост активов в минувшем квартале в значительной степени был связан с ростом активов ЗПИФов для квалифицированных инвесторов. В частности, среди лидеров роста были компании «Газпромбанк — Управление активами» (+17,2%) и «Апрель Капитал» (+60,4%), сформировавшие в отчетном периоде пять и два ЗПИФа соответственно. Гендиректор «Газпромбанк — Управление активами» Алексей Антонюк, в частности, отметил, что хорошей динамики удалось достичь за счет привлечения новых средств от состоятельных частных инвесторов в ЗПИФы. Заметное увеличение объема активов зафиксировали управляющие компании группы УК «Регион» (6,8%). В группе заявили, что рост активов под управлением произошел за счет средств негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний.

Крупнейшие управляющие компании по итогам девяти месяцев 2021 года

В то же время УК с высокой долей активов розничных инвесторов, являвшиеся локомотивами рынка последних лет, отстали от среднерыночного роста. В частности, компании бизнеса «ВТБ Капитал Управление инвестициями» и «Альфа-Капитал» нарастили активы только на 0,4% и 0,5%. Это произошло, несмотря на продолжающийся приток в розничные фонды, в которые компании привлекли за квартал свыше 11 млрд руб. каждая. По словам главного исполнительного директора «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимира Потапова, за квартал была расширена клиентская база за счет крупнейших на рынке НПФ, страховых компаний и эндаумент-фондов. Вместе с тем он отмечает, что в этот период «были произведены плановые, заранее известные выводы институциональных средств». Однако, по словам господина Потапова, «они не являются свидетельством сворачивания бизнеса ни управляющей компании, ни институциональных инвесторов».

Кроме того, замедление динамики было связано с коррекцией на долговом рынке на фоне ускорения инфляции в мире и в России. По словам директора департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артема Майорова, большинство участников рынка не ожидали высоких значений инфляции и держали большой объем в длинных бумагах, что привело к существенной переоценке портфелей.

При этом в ближайшие кварталы участники рынка ждут улучшения ситуации. По словам гендиректора «Альфа-Капитала» Ирины Кривошеевой, четвертый квартал традиционно лучший сезон года. В компании рассчитывают на сохранение спроса со стороны розничных клиентов, в том числе состоятельных. Для его удовлетворения УК активно выводят на рынок биржевые ПИФы, а также персональные ЗПИФы (см. “Ъ” от 29 сентября). В «ВТБ Капитал Управление инвестициями» рассчитывают на приток средств от корпоративных клиентов.

Вместе с тем для рынка будет иметь значение развитие ситуации с инфляцией в мире и в стране. В случае завершения активного роста инфляции и стабилизации денежно-кредитной политики ЦБ это положительно отразится на стоимости облигаций. По мере ожидаемого снижения ключевой ставки, отмечает Артем Майоров, в следующем году сбережения начнут возвращаться из банковских депозитов в фонды облигаций.

Виталий Гайдаев
Газета "Коммерсантъ"