Коммерсантъ >> Фонды начинают расчет

На минувшей неделе возобновились торги рублевыми государственными облигациями и акциями ряда эмитентов. На этом фоне лишь немногие управляющие компании возобновили расчет стоимости чистых активов некоторых фондов. Большинство воздерживается от этого шага, поскольку для корректного расчета показателя требуется, чтобы рыночные котировки имели все активы, входящие в портфель фондов. По мере расширения списка торгуемых бумаг управляющие компании вернутся к полноценной работе с клиентами.

Биржевое начало

После трех недель простоя на российском фондовом рынке возобновились биржевые торги. С понедельника, 21 марта, возобновились торги рублевыми гособлигациями, с 23 марта — торги наиболее ликвидными с акциями из индекса Московской биржи. Несмотря на опасения участников рынка, торги облигациями проходили без панических продаж. При этом в начале недели доходность коротких ОФЗ превышала 20% годовых, однако к пятнице опустилась ниже 19% годовых. По длинным выпускам доходность составила 13–15% годовых.

Торги акциями начались вообще с роста котировок. В самом начале торгов четверга индекс Московской биржи прибавил почти 11%, поднявшись до отметки 2761,17 пункта, но завершил день на более скромном значении 2578,51 пункта. В пятницу индекс растерял большую часть достижений четверга. По итогам дня индекс закрылся на отметке 2484 пункта, потеряв 3,7%. За два дня торгов лидерами роста стали ценные бумаги экспортеров:

• «Фосагро» (+38%),
• НОВАТЭКа (+23,5%),
• «Сургутнефтегаза» (+19,5%),
• «Роснефти» (+18,5%).

Аутсайдерами стали акции «Аэрофлота» (–31,6%) и «Северстали» (–11,8%). Суммарный объем торгов за два дня составил почти 150 млрд руб., что сопоставимо с показателями начала года.

Рыночный расчет

Вместе с тем, несмотря на возобновление торгов акциями, управляющие компании пока не спешат возобновлять расчет стоимости паев розничных фондов. Большая часть из них прекратила рассчитывать стоимость чистых активов (СЧА) и стоимость паев розничных фондов (открытых и биржевых ПИФов) в конце февраля—начале марта. Это произошло из-за остановки торгов ценными бумагами на Московской бирже и невозможности в большинстве случаев рассчитать рыночную цену пая. По словам директора департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артема Майорова, для разблокировки выдачи и погашения паев ОПИФ требуется полная разблокировка торгов и возможности расчета цен по всем активам, входящим в состав фондов.

В настоящее время полноценно торгуются только выпуски ОФЗ и обыкновенные и привилегированные акции 30 эмитентов. По оценке «Ъ», на середину марта только 40 из почти 400 розничных фондов рассчитывали стоимость пая, и только по пяти фондам управляющих компаний «ВТБ Управление активами», «МКБ Инвестиции» и «Арикапитал» проводились операции.

Фонды открываются

Руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-Капитал» Николай Швайковский отметил, что компания будет поэтапно запускать операции с фондами на российские акции по мере расширения списка торгуемых на бирже инструментов. «Если начинать операции с паями "половинчатых" фондов (по которым торгуется только часть активов.— “Ъ”), существует риск нарушения прав пайщиков — выдачи или погашения паев по некорректной стоимости»,— отмечает господин Швайковский.

Важное значение имеет не только объем обращающихся бумаг, но и их ликвидность. «Ликвидность и низкая волатильность важна для корректной оценки стоимости пая и минимизации ущерба для действующих пайщиков»,— поясняет господин Майоров. В «Сбер Управление активами» отметили, что с запуском торгов на Московской бирже стали доступны некоторые стратегии доверительного управления, а также начался расчет СЧА некоторых биржевых фондов. В связи с тем купить и продать БПИФы можно только на бирже, операции с ним будут доступны только после начала таких торгов.

Виталий Гайдаев
Коммерсантъ