Коммерсантъ >> ПИФы ищут рантье. Как работают открытые фонды с выплатой дохода

Управляющие компании постепенно начинают предлагать клиентам открытые паевые фонды с регулярной выплатой дохода. Эта опция позволяет пайщикам получать деньги без погашения паев, экономя на комиссиях. Впрочем, инвесторам стоит учитывать, что выплата дохода в моменте снижает стоимость пая, а сами доходы не фиксированы, а в отдельные периоды их может и не быть. При этом в случае долгосрочного инвестирования лучше подойдут классические фонды без выплат, где доходы реинвестируются самими управляющими.

Первая тройка

В 2022 году у управляющих компаний появилась возможность создавать открытые и биржевые паевые фонды с возможностью регулярных выплат по паям. До вступления в силу изменений в закон «Об инвестфондах» возможность выплаты текущего дохода предусматривалась только в закрытых и интервальных фондах. На сегодняшний день на российском рынке есть пять ОПИФов с регулярными выплатами трех управляющих компаний: «Альфа-Капитал», «Открытие», «Первая». Из них три фонда смешанного типа и по одному фонду акций и облигаций.

Доход, на который могут рассчитывать пайщики фонда, формируется из поступлений в виде дивидендов по акциям или купонных доходов по ценным бумагам. «У российского фондового рынка нет длинной дивидендной истории, поэтому в рамках своего фонда включаем в его портфель бумаги компаний, которые планируют в ближайшем будущем хорошие выплаты, а также акции компаний, которые, возможно, пока не готовы платить дивиденды, но их котировки показывают хорошую динамику»,— рассказал руководитель дирекции по работе с акциями и автоматизации торговых операций «Альфа-Капитала» Эдуард Харин.

В качестве активов наиболее популярны нефтегазовые «голубые фишки»: акции ЛУКОЙЛа, «Роснефти», «Газпрома». Помимо них в активах фонда «Денежный поток» (УК «Альфа-Капитал») находятся акции «Магнита», ГК «Самолет», а также большая доля облигаций Минфина, в ПИФе «Первая — фонд смешанный с выплатой дохода» — акции Сбербанка, «Норильского никеля», НОВАТЭКа, «Татнефти», МТС, в фонде «Открытие — Сбалансированный рантье» — акции «Фосагро», «Газпром нефти», «РусГидро».

Стабильность только снится

По всем фондам выплаты производятся ежеквартально, а их размер зависит от объема поступивших в отчетном периоде купонов и дивидендов. «Речь не идет о каких-то фиксированных суммах, поскольку размер дивидендов может меняться или по разным причинам компания меняет свою дивидендную политику»,— поясняет Эдуард Харин. Так, до текущего года ряд компаний, прежде всего металлургической отрасли и производители удобрений, выплачивал дивиденды ежеквартально, некоторые компании нефтегазового сектора («Роснефть», ЛУКОЙЛ, «Татнефть») — два раза в год, но чаще всего — один раз в год (в частности, Сбербанк и «Газпром»). Однако в нынешнем году в связи с нестабильной ситуацией в экономике многие эмитенты перенесли годовые и промежуточные выплаты. А акционеры «Газпрома» на годовом собрании даже отказались утвердить рекордные дивиденды, рекомендованные советом директоров. Впрочем, спустя два месяца после такого решения совет директор вновь рекомендовал выплатить дивиденды в том же объеме.

В случае если в отчетный период не поступали денежные средства, отнесенные к базе для расчета дохода, доход за указанный отчетный период не начисляется и не выплачивается. Это возможно в случае фондов акций, если ни одна из компаний не платила в отчетный период дивиденды.

Выплата дохода по ОПИФам осуществляется не позднее 30 календарных дней с даты окончания отчетного периода. Однако важно учитывать, что в разных фондах эти даты могут отличаться. По большей части фондов это конец календарного квартала, но есть фонды, где за отчетную дату взято 15-е число следующего месяца, например 15 октября. В последний день отчетного периода УК рассчитывает размер выплат и переводит их в отведенный срок на банковский счет пайщика.

Тонкости выплат

Фонды с выплатами подходят тем клиентам, которым важно получать доход на постоянной основе, как в случае с депозитами, накопительными счетами, акциями с дивидендными и облигациями с купонными выплатами, считает начальник отдела инвестиционных продуктов и технологий УК «Открытие» Евгений Горбунов. В классических фондах для получения части инвестированных средств пайщику необходимо продать часть портфеля, что сопряжено с дополнительными комиссиями. В случае получения дохода комиссия не взимается, однако будет взиматься налог в размере 13%.

В период выплат стоимость пая будет снижаться на размер выплаты инвестиционного дохода, как это происходит в закрытых фондах, отмечает руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров. Это нужно учитывать при покупке паев фонда. «Не рекомендуем выбирать момент входа, максимально близкий к дате выплаты промежуточного дохода. Ведь пайщик получает пай по стоимости, которая уже включает в себя доходную часть: накопленные за квартал купоны и дивиденды. А при выплате дохода с него удержится налог»,— отмечает Евгений Горбунов. Поэтому более предпочтительным вариантом будет момент инвестирования после того, как была произведена выплата.

В случае долгосрочного инвестирования преимущества дивидендного фонда становятся его недостатками. Во-первых, перед пайщиком встает вопрос самостоятельного рефинансирования полученных средств. Во-вторых, при докупке паев ему придется заплатить комиссию. В-третьих, он теряет часть налоговых льгот, так как в случае инвестирования на срок от трех и более лет до 3 млн руб. дохода в год от прироста стоимости пая не будут облагаться НДФЛ. «За три года сумма дохода, не подлежащая налогообложению, будет составлять 9 млн руб., за пять лет — 15 млн руб. и т. д.»,— отмечает Андрей Макаров.

Виталий Гайдаев
Коммерсантъ