Коммерсантъ >> Консервативный рекорд. Инвесторы вложились в фонды денежного рынка

Ноябрь стал рекордным для коллективных инвестиций в России. Объем привлечений в розничные паевые фонды достиг 42,5 млрд руб., что на 2 млрд выше предыдущего рекорда от декабря 2020 года. Почти весь объем средств пришелся на биржевые фонды денежного рынка, получающие небольшой, но стабильный доход на краткосрочных сделках репо. В ближайшие месяцы, по мнению экспертов, привлекательность таких фондов сохранится, так как ЦБ пока не собирается смягчать денежно-кредитную политику.

Согласно данным Investfunds, в ноябре был установлен новый рекорд привлечений средств в розничные ПИФы. За минувший месяц чистый приток в них составил 42,6 млрд руб., что на 18% выше показателя предыдущего месяца и на 5% выше предыдущего рекорда, установленного в декабре 2020 года (40,5 млрд руб.). В целом ноябрь стал девятым месяцем подряд, когда фонды показывают положительный результат по привлечению. За это время они пополнились почти на 150 млрд руб.

Однако структура инвестиций изменилась. Три года назад притоки наблюдались почти во все категории фондов, за исключением денежного рынка. Сейчас именно фонды денежного рынка стали основным направлением вложения средств. По оценке “Ъ”, основанной на данных Investfunds, в ноябре эти фонды привлекли более 45 млрд руб. Небольшой приток средств отмечался в фонды смешанного типа (менее 200 млн руб.) и фонды, ориентированные на вложения в драгметаллы (820 млн руб.). В то же время чистый отток из фондов акций составил 2,5 млрд руб., из фондов облигаций — 1,6 млрд руб.

Интерес к фондам денежного рынка растет при отсутствии подъема на рынке акций и на ожиданиях дальнейшего повышения ключевой ставки. В ноябре индекс Московской биржи оставался в довольно узком диапазоне значений 3150–3250 пунктов, а по итогам месяца снизился на 1%. Фактически вблизи этих значений индекс остается с конца августа. Это не способствует интересу частных инвесторов к вложениям в фонды акций.

ПИФы облигаций оказались под давлением стремительного повышения ключевой ставки. В самом конце октября регулятор поднял ее еще на 2 п. п., до 15%, а с июля ставка выросла в два раза. Причем Банк России не исключает еще одно повышение на декабрьском заседании совета директоров.

Фонды денежного рынка как раз и существуют в мире для того, чтобы инвесторы могли «пересидеть» в них турбулентные времена на рынках традиционных активов, отмечает гендиректор УК «Эра Инвестиций» Олег Галкин. Тем более что жесткая политика Банка России положительно сказывается на результатах этих ПИФов, которые в основной массе зарабатывают на краткосрочных операциях обратного репо, ставки по которым растут вслед за ключевой. По итогам ноября паи таких ПИФов выросли на 1,12–1,18%, или 13,4–14,2% годовых.

Активное привлечение в такие фонды удается компаниям, которые связаны с крупными банками с широкой филиальной сетью. «Мы видим интерес и от всех категорий клиентов: это и массовый инвестор, и премиальные клиенты»,— говорит директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий. Принципиального различия между фондами денежного рынка разных УК нет, поэтому выбор инвесторами того или иного фонда — это вопрос, скорее, инфраструктуры и лояльности клиента, считает глава департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк.

Для повышения лояльности клиентов УК готовы улучшать их характеристики. В УК «Первая», например, увеличили дневной лимит для покупки паев фонда до 5 млрд руб. в сутки и снизили комиссию. «Ранее максимальные расходы инвестора могли составлять до 0,55%, сейчас — 0,4%»,— отмечает Андрей Русецкий. В «Альфа-Капитале» «изучают вопрос изменения комиссий».

В связи с сохраняющимися жесткой денежно-кредитной политикой и высокой неопределенностью интерес к фондам сохранится как минимум до конца года. По мнению Олега Галкина, тенденция с притоками сохранится в конце 2023 и первом квартале 2024 года, в частности, со стороны инвесторов, которым нужно разместить свободные средства на период новогодних каникул.

Однако, как только ЦБ перейдет к понижению ставки, инвесторы переключатся на фонды облигаций. При снижении ключевой ставки облигации традиционно растут в цене, отмечает гендиректор УК «Тинькофф Капитал» Руслан Мучипов, причем чем длиннее дюрация, тем сильнее рост.

Виталий Гайдаев
Газета "Коммерсантъ"