Коммерсантъ >> Инвесторы проявили консерватизм. ПИФы денежного рынка могут удержать лидерство в первом квартале

Минувший декабрь стал рекордным по объему чистого привлечения средств в розничные паевые фонды. По данным Investfunds, он превысил 42,8 млрд руб. Как и в ноябре, повышенным спросом пользовались фонды денежного рынка. На фоне повышения ключевой ставки частные инвесторы используют ПИФы денежного рынка для временного размещения ликвидности как альтернативу банковским вкладам. В первом квартале интерес к таким фондам сохранится, поскольку высокая инфляция в стране не позволит приступить к смягчению политики ЦБ ранее второго-третьего квартала, полагают эксперты.

Данные Investfunds свидетельствуют о том, что декабрь стал успешным месяцем для управляющих компаний (УК): чистый приток средств в розничные ПИФы (открытые и биржевые) превысил 42,8 млрд руб., что почти на 0,3 млрд руб. превысило предыдущий рекорд (см. “Ъ” от 11 декабря 2023 года). В целом за год чистый приток средств частных инвесторов в розничные ПИФы превысил 192 млрд руб., причем только в четвертом квартале он составил 121 млрд руб.

Больший объем средств управляющим удавалось привлечь в розничные фонды лишь дважды за всю историю отрасли в РФ — в 2020 и 2021 годах (207 млрд руб. и 323 млрд руб. соответственно). Но если в те годы основной объем денег приходился на облигационные фонды или фонды акций, то в 2023 году они были в числе аутсайдеров. По итогам года чистый отток из фондов облигаций составил 17,4 млрд руб., в фонды акций поступило лишь 1,6 млрд руб.

Основными бенефициарами привлечений стали фонды денежного рынка, чистые привлечения в которые составили почти 185 млрд руб. В фонды смешанного типа инвесторы вложили за год более 20 млрд руб. Еще около 3,6 млрд руб. поступило в фонды драгоценных металлов.

Причины высокой популярности фондов денежного рынка — отсутствие роста на рынке акций и повышенная волатильность облигаций, а также высокие ставки на самом денежном рынке. В декабре индекс Московской биржи снизился на 2% и закрепился чуть ниже уровня 3100 пунктов. «В условиях роста ставок (ЦБ в декабре поднял ключевую ставку еще на 100 б.п., до 16%), подобный инструмент выглядит привлекательным, так как не несет процентного риска (стоимость пая не снижается из-за роста процентных ставок) и дает возможность переждать текущую турбулентность»,— отмечает глава департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк.

Фонды денежного рынка рассматриваются как альтернатива накопительным счетам, но более ликвидная, так как продать паи без потери накопленного дохода можно в любой торговый день на Московской бирже. Именно по этой причине основным спросом пользуются БПИФы денежного рынка. По данным биржи, в декабре общий объем торгов паями пяти таких БПИФов составил почти 140 млрд руб., что на 30% выше результата ноября и почти в 17 раз больше значений начала 2023 года.

В ближайшие месяцы роль биржевых фондов денежного рынка останется доминирующей, считают управляющие. Этому будет способствовать сохраняющаяся жесткая денежно-кредитная политика ЦБ на фоне высокой инфляции. Глава отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров отмечает: на инфляцию воздействуют риски того, что дефицит бюджета будет необходимо покрывать либо за счет средств ФНБ, либо заимствований.

В то же время, поскольку фонды денежного рынка на длинном горизонте приносят доход меньше облигаций или акций, в случае роста на фондовом рынке и замедления инфляции может начаться переток средств в более рисковые категории ПИФов.

«Российские акции обладают хорошим потенциалом в этом году, поэтому мы ожидаем оживления интереса, когда стабилизируется инфляция, а за ней и ДКП, и рынок будет закладывать уже постепенное снижение ставки»,— полагает Андрей Макаров. Однако смягчения политики ЦБ он ждет не ранее второго-третьего квартала.

Виталий Гайдаев
Газета "Коммерсантъ"