Коммерсантъ >> Пайщики решили побыть вкладчиками. Депозитные ставки усилили сезонный фактор на рынке ПИФов

Впервые за год рынок коллективных инвестиций столкнулся с чистым оттоком средств из розничных ПИФов. По итогам января он составил 7,8 млрд руб., максимальный результат с апреля 2022 года. На сезонный фактор в виде длинных новогодних каникул наложилась конъюнктура банковских ставок. Инвесторы продолжали нести деньги в фонды денежного рынка, но и в этом сегменте началась фиксация прибыли, которая по мере смягчения политики Банка России может только усилиться.

В январе впервые за год объем привлеченных средств в розничные ПИФы оказался меньше, чем выведенных. По данным Investfunds, чистый отток из розничных фондов составил почти 7,8 млрд руб. Последний раз чистый отток средств наблюдался в январе 2023 года, но гораздо меньше — около 2,2 млн руб. Потери минувшего месяца максимальны с весны 2022 года, но на фоне притока последних месяцев выглядят небольшими. В предыдущие 11 месяцев пайщики вложили в ПИФы свыше 213 млрд руб., причем только в декабре было инвестировано более 63 млрд руб.

Декабрь — самый горячий месяц в году, когда многие россияне активно размещают сбережения, после чего происходит снижение активности. К тому же в январе четвертая часть месяца приходится на официальные праздничные и выходные дни, когда банки и управляющие компании не работают. По оценке “Ъ”, за последние десять лет семь раз на декабрь приходились пиковые привлечения, тогда как в следующий месяц привлечения падали на 15–50%, либо как в текущем и прошлом году преобладали оттоки.

Участники рынка отмечают не только общее снижение спроса на инвестиционные продукты, но и увеличение числа погашений. Руководитель по развитию продаж в розничной сети УК «Эра инвестиций» Зокир Зокиров рассказал о том, что объем погашений паев в минувшем месяце вырос на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сильное влияние на замедление продаж фондов оказывают высокие ставки по депозитам. В январе 2024 года средняя максимальная ставка крупнейших банков приблизилась к 15% годовых. «Многие хотят зафиксировать высокую ставку, понимая, что в дальнейшем может начаться цикл смягчение ДКП»,— отмечает господин Зокиров.

Усилению оттоков способствует и разблокировка ликвидной части ПИФов, операции по которым были приостановлены еще весной 2022 года. Гендиректор УК «Первая» Андрей Бершадский рассказал, что к настоящему времени разблокировано около 30 млрд руб. «Естественно, что некоторые инвесторы предпочли вывести свои средства (в январе чистый отток из фондов компании составил 10,8 млрд руб.— “Ъ”)»,— отмечает господин Бершадский.

Вместе с тем инвестиционные предпочтения частных пайщиков не претерпели заметных изменений — как и в декабре, оттоки продолжались и из наиболее рисковых категорий фондов (13,8 млрд руб.), и из консервативных (3,2 млрд руб.). Одновременно продолжались притоки средств в фонды денежного рынка (8,7 млрд руб.), хотя и оказались ниже, чем в конце 2023 года.

В частности, в крупнейшем БПИФ «Ликвидность» (под управлением «ВИМ Инвестиции») в январе чистый приток составил 5 млрд руб. Между тем в декабре прошлого года приток составил 34,5 млрд руб., причем почти половина суммы — в последний рабочий день 2023 года. «Клиенты объективно заинтересованы, чтобы их деньги работали. Отсюда можно наблюдать аномальный приток в конце декабря перед длинными выходными. Поэтому не следует рассматривать результаты января как тенденцию — это естественный отток средств, инвестированных в фонд перед праздниками»,— отметили в УК «ВИМ Инвестиции».

Дальнейшая ситуация на рынке будет определяться ожиданиями снижения ключевой ставки ЦБ вслед за снижением инфляции. Аналитики допускают первое понижение уже во втором квартале. Как отмечает глава департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк, эти ожидания будут позитивно сказываться на рынках акций и облигаций. В то же время фонды денежного рынка будут становиться менее привлекательными. «Фонды денежного рынка выступают как буфер, аккумулирующий свободную ликвидность в периоды жесткой политики ЦБ и высвобождающий ее после смены динамики ставки,— отмечает господин Барк.— Поэтому они должны придать дополнительный импульс росту котировок акций и облигаций».

Виталий Гайдаев
Газета "Коммерсантъ"