Коммерсантъ >> Пайщики просчитывают ставку. Рискованные инструменты ПИФов становятся популярнее

Управляющие компании отмечают восстановление спроса инвесторов на розничные паевые фонды в феврале. Причем в отличие от предыдущих месяцев, когда инвесторов привлекали только самые консервативные фонды денежного рынка, интерес сместился к фондам облигаций и акций. С учетом возможного перехода ЦБ к более мягкой денежно-кредитной политике на рынке ждут расширения спроса на более рискованные инструменты.

После месячного перерыва в феврале объем привлеченных средств в розничные ПИФы превысил объем выведенных средств. По данным Investfunds, чистый приток в открытые и биржевые фонды составил 5,3 млрд руб.

В прошлый раз положительный результат по привлечению был отмечен в декабре 2023 года, когда приток превысил 63,5 млрд руб. Но в январе на фоне разблокировки части паевых инвестиционных фондов чистых отток из розничных ПИФов составил почти 7,8 млрд руб. (см. “Ъ” от 6 февраля).

В феврале оттоки из разблокированных ПИФов продолжались, но меньшими темпами. По отдельным фондам покупки даже начали превышать погашения. Руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров говорит, например, что в ПИФ «Потребительский сектор» «зафиксировали около 200 млн руб. чистого притока».

Наблюдался чистый приток средств в фонды акций и облигаций, которые были в числе аутсайдеров за полгода. По итогам февраля он составил 1,5 млрд руб. «Клиенты начинают смотреть в сторону рискованных активов на фоне ожиданий уменьшения ключевой ставки и, соответственно, снижения ставки по банковским депозитам»,— отмечает гендиректор УК «Эра инвестиций» Олег Галкин. Гендиректор УК «Тинькофф Капитал» Руслан Мучипов рассказал о проведении маркетинговой кампании для стимулирования интереса к коллективным инвестициям.

Показательно, что на фоне высокого спроса на рисковые инструменты частные инвесторы стали охотнее покупать и консервативные фонды облигаций. Глава департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк обращает внимание на высокий интерес к фондам валютных облигаций, «увеличение притоков в которые может быть связано с недавним ослаблением рубля в преддверии очередного пакета санкций, а также очередной волной опасений конфискации российских активов за рубежом». По данным Investfunds, чистый приток средств в такие фонды составил 2,9 млрд руб. В то же время из фондов рублевых облигаций инвесторы вывели около 2,5 млрд руб.

Вместе с тем инвесторы уже с меньшим интересом смотрят на инвестиции в фонды денежного рынка, которые были основными бенефициарами привлечений последнего полугодия. По оценке “Ъ”, основанной на данных Investfunds, в феврале такие фонды привлекли менее 3,5 млрд руб., что является худшим результатом с июня минувшего года. Как отмечает Андрей Макаров, снижение спроса на фонды денежного рынка связано с ожиданиями инвесторов возвращения регулятора к циклу снижения ключевой ставки. По прогнозам аналитиков «Тинькофф Инвестиций», это может произойти уже в июне 2024 года, а к концу года ставка может опуститься с нынешних 16% до 12%.

Такая динамика ставок негативно скажется на доходности таких фондов, но поддержит котировки на рынке акций и облигаций. Поэтому в целом в этом году фокус инвесторов сместится в фонды акций и облигаций, считает Руслан Мучипов. Однако в выигрыше могут оказаться разные категории ПИФов. «Если снижение ключевой ставки будет сопровождаться сильным замедлением темпов роста экономики, то выиграют лишь фонды облигаций,— считает Олег Галкин.— Если ЦБ удастся перейти к снижению с сохранением динамики роста экономики, то и акции продолжат быть интересными».

Виталий Гайдаев
Газета "Коммерсантъ"