Коммерсантъ >> Ставка поднимает денежные фонды. Частные инвесторы идут за доходом без риска

Сентябрь 2024 года стал рекордным по объему чистого привлечения средств в розничные паевые фонды. По данным InvestFunds, он составил почти 67 млрд руб., превысив предыдущий максимум на 5%. Повышенным спросом по-прежнему пользуются фонды денежного рынка, но на фоне частичного восстановления фондового рынка сократились чистые оттоки из ПИФов акций и смешанных инвестиций. Однако полноценное возвращение к этим инструментам произойдет лишь на фоне смягчения монетарной политики Банка России.

Согласно данным InvestFunds, в сентябре 2024 года был установлен новый рекорд привлечений средств в розничные паевые инвестиционные фонды (открытые и биржевые ПИФы). За минувший месяц чистый приток в них составил почти 67 млрд руб., что в 1,7 раза выше показателя предыдущего месяца и на 5% выше предыдущего рекорда, установленного в декабре 2023 года. Сентябрь стал восьмым месяцем подряд, когда фонды показывают положительный результат по привлечению. За это время они пополнились почти на 293 млрд руб.

На фоне высокой ключевой ставки частные инвесторы продолжали активно вкладывать средства в фонды денежного рынка, чистые привлечения в которые достигли 69,4 млрд руб. Это на четверть выше показателя августа и на 3% превысило рекорд прошлогоднего декабря. В сентябре регулятор поднял ключевую ставку еще на 100 б. п., до 19%, а также не исключил ее повышения в ближайшие месяцы. «Ожидания дальнейшего роста ключевой ставки до конца года стимулировали рост интереса инвесторов к фондам денежного рынка, которые обеспечивают доходность на аналогичном уровне»,— отмечает руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров.

Одновременно с этим увеличился приток и в облигационные ПИФы. По данным InvestFunds, чистый приток средств в них составил 9,5 млрд руб., что почти в шесть раза выше объема средств, поступившего в августе (1,4 млрд руб.), и максимальный положительный результат с ноября 2021 года. Однако пока рано говорить об общем восстановлении популярности этих инструментов. Ведь основным бенефициаром привлечения стал БПИФ «Пассивный доход» под управлением «Т-Капитала», чистые привлечения в который за месяц превысили 14 млрд руб. В компании пояснили, что в начале месяца якорный инвестор (маркетмейкер) приобретает новые паи фонда у УК, которые впоследствии продаются рыночным инвесторам на рынке. По такому принципу устроена торговля всеми БПИФами, но обычно управляющие эмитируют небольшой объем бумаг.

Участники рынка коллективных инвестиций отмечают сохраняющийся интерес клиентов к ПИФам, управляющие которых планомерно увеличивали долю флоатеров (облигации с переменным купоном). Такие инструменты также не имеют процентного риска и могут обеспечивать доходность на уровне или выше ключевой ставки. По оценке директора по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ Максима Быковца, после повышения ключевой ставки до 19% размер купонов по флоатерам уже с октября составляет 20–21,5% годовых. Но, как отмечает директор департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк, в корпоративных флоатерах (особенно второго эшелона) ликвидность невысокая и крупными фондами в эти выпуски заходить опасно, «так как могут возникнуть сложности при выходе из них в период снижения ставок». Поэтому для улучшения финансовых показателей в некоторых фондах увеличивали долю наличности, которая размещалась на денежном рынке.

При этом с начала осени резко сократились оттоки из более рисковых инструментов. По данным InvestFunds, инвесторы вывели из фондов акций всего 5,3 млрд руб., в два раза меньше, чем месяцем ранее. Из фондов смешанного типа чистый отток составил 5,8 млрд руб., на 35% ниже показателя августа. Замедлению ухода пайщиков способствовало восстановление индекса Московской биржи, который по итогам месяца вырос на 8% — до отметки 2850 пунктов. На фоне произошедшего разворота выросло число фондов, которые фиксировали чистый приток средств. Если в августе лишь у пяти ПИФов чистые привлечения составили 100 млн руб., то в сентябре их число выросло до семи, а суммарные привлечения достигли 1,7 млрд руб.

Впрочем, пока участники рынка сомневаются, что до конца года робкие покупки паев фондов акций и облигаций перерастут в полноценные привлечения. «Тренд развернется, как только рынок увидит первые признаки замедления инфляции или получит сигнал от регулятора относительно начала снижения или хотя бы взятия паузы в движении ключевой ставки»,— считает господин Барк.

Виталий Гайдаев
Газета "Коммерсантъ"