Выступление Алексея Тимофеева на стратегической сессии "Актуальные вопросы развития и регулирования цифровых финансов в России"

Президент НАУФОР Алексей Тимофеев 16 сентября выступил на стратегической сессии на IV Форуме «Цифровые финансы», организованного рейтинговым агентством АКРА.

«Мы всегда последовательно отстаивали позицию, что цифровые финансовые активы - это, по существу, финансовые инструменты, давно известные на рынке традиционных финансовых инструментов. Мы считали, что если птица крякает, как утка, плавает, как утка, летает, как утка, то это утка. И этого, признания утки уткой, закон не сделал. Но что сделал закон? Он подчинил эту другую, с его точки зрения, птицу тем же самым правилам, которым подчиняется утка, и в этом смысле это огромный прогресс и, в общем-то, с практической точки зрения имеет тот же самый результат, которого мы добивались. Но у этого подхода есть некоторые издержки: не называя утку уткой, вы невольно всё равно создаёте разницу в отношении к этим птицам, и это немножко мешает. Это одна из наших претензий к закону.

У нас очень много претензий к принятому закону, но это совсем иного рода претензии и замечания, чем те концептуальные, которые были у нас к действовавшему до того законодательству. Концептуально же этот закон очевидно революционный, он устраняет основные различия между рынком традиционных финансовых инструментов и рынком цифровых активов. Он предотвратил наметившееся было формирование параллельной инфраструктуры и параллельной индустрии на рынке цифровых активов. Он подключил участников и инфраструктуру рынка традиционных финансовых инструментов к рынку цифровых активов, включил оборот цифровых активов в общий оборот всего финансового рынка, тем самым обеспечил ликвидность, на отсутствие которой жаловались участники рынка цифровых активов до этого. Я считаю все это достоинством нового закона.

И возвращаясь к тому, «утка ли-нет ли». Сближение регулирования одного и другого рынка должно идти встречным курсом. Путем «ДОрегулирования» - введения дополнительных требований на рынке цифровых активов и «ДЕрегулирования» - снижения требований на рынке традиционных финансовых инструментов. К нашему сожалению, нам, не хватает (Центральный Банк нас пока не услышал) мер по дерегулированию рынка традиционных финансовых инструментов. Ну, в частности, не было услышано наше предложение об отмене необходимости регистрировать проспект ценных бумаг для выпусков облигаций объёмом до 3 миллиардов рублей в год - о ещё большем повышении такой планки для облигаций, которые выпускаются банками. Мне кажется, что это было бы полезно как для одного рынка, так и для другого - и там, и там проспект для долговых инструментов не нужен.

Я полагаю, что через некоторое время сближение-таки произойдёт и мы перестанем говорить о цифровых финансовых активах как о самостоятельной сущности. Будем говорить о том, что цифровые финансовые активы - те же финансовые инструменты просто с особым механизмом учёта прав на них. Нет ничего на самом деле нового, все либо equity, либо долг, либо деривативы. А деривативы - это всё, что угодно. Массовый характер инструментов стремится к стандартизации, поэтому не массовые - индивидуальные инструменты могут быть уникальными, их можно будет кастомизировать как угодно, и до них дела не должно быть ни нам, ни законодательству, ни Банку России. А вот массовые инструменты, да, это предмет нашего интереса и интереса Центрального Банка и они требуют специального регулирования. И это регулирование, на мой взгляд, должно быть одинаковым. Закон, нормативные акты, которые сейчас разрабатываются, сильно сближают это регулирование, но однажды и утка будет названа уткой.

Чтобы я ещё хотел просто из пожеланий к Центральному Банку в дополнение к пожеланию по упрощению эмиссии облигаций? Я бы попросил регулятора не забыть включить в состав паевых инвестиционных фондов цифровую валюту. Пока это разработанный Центральным Банком проект нормативного акта на этот счёт не предусматривает. Пожалуйста, сделайте, это было бы очень полезно.

Что касается саморегулирования. У нас две (я слышал и о трех) организации, которые намерены стать саморегулируемыми организациями на этом рынке. НАУФОР, одна из них, готова разделить с Банком России ответственность за регулирование и контроль в отношении участников этого рынка. Для НАУФОР естественные участники - это брокеры, управляющие, которые на этот рынок выходят благодаря новому закону, они и так являются членами НАУФОР, многие из них получат статус обменника, цифрового депозитария, 14 из них уже являются операторами информационных систем. Именно поэтому мы уже подали в Центральный Банк документы на получение статуса саморегулируемой организации для операторов информационных систем. Как только у нас появятся два первых обменника, два первых цифровых депозитария, мы немедленно обратимся в Центральный Банк за получением статуса саморегулируемой организации соответственно криптообменников и цифровых депозитариев. Мы ждём также и тех, кто до настоящего времени специализируется в деятельности на рынке цифровых активов, кто только этим и намерен заниматься - специализированные криптообменники.

Что мы уже как СРО брокеров, которым разрешено теперь совершать операции на рынке цифровых активов и как будущее СРО операторов информационных систем, цифровых депозитариев, обменников делаем? Мы уже разработали и в настоящее время согласуем с Центральным Банком проект Базового стандарта, регулирующего как процедуру, так и базу вопросов, касающихся крипты. Это будет довольно строгий тест, состоящий из 8 вопросов, допускающий одну ошибку и две попытки в день. Этот тест будет также тестом и для квалифицированных инвесторов.

Уже выработан подход к тестированию для цифровых финансовых активов, и, к нашему сожалению, это не будет один и тот же тест с аналогичными традиционными финансовыми инструментами. Это именно потому, что мы не назвали утку уткой. Одинаковые традиционные инструменты и инструменты в форме ЦФА в формулировках закона и нормативных актов не очень хорошо соотносятся друг с другом. У нас не получилось просто подкорректировать существующий тест для традиционных финансовых инструментов, чтобы он годился и для ЦФА, поэтому будет отдельный тест. Будем тем не менее добиваться полной аналогии где возможно. Для ЦФА готовим как минимум 3 теста: для «ЦФА со структурным доходом» - как тест для облигаций со структурным доходом, для ЦФА с низким кредитным рейтингом - как тест для таких облигаций, для ЦФА, предусматривающего возможность приобретения других ценных бумаг и реализации прав по ценным бумагам - как для аналогичных деривативов. Этот тест будет проще, чем по крипте. Мы надеемся, он будет похож на тот тест, который работает на рынке традиционных финансовых инструментов, будет состоять из четырех вопросов и подчиняться тем же правилам тестирования, которые приняты на рынке традиционных финансовых инструментов».

В сессии «Актуальные вопросы развития и регулирования цифровых финансов в России» также принимали участие:

Анатолий Аксаков, председатель Совета Ассоциации банков России, председатель комитета Государственной Думы по финансовому рынку

Дмитрий Панченко, директор инвестиционного бизнеса, Вице-президент, Т-Банк

Кирилл Пронин, директор департамента инфраструктуры финансового рынка, Банк России

Сергей Швецов, председатель Наблюдательного Совета Московской биржи

Дмитрий Фролов, заместитель директора департамента финансовой политики Министерства финансов РФ

Модератор - Владимир Гусаков, генеральный директор, АКРА.

Перейти на сайт Форума