НАУФОР направила в Банк России комментарии к проекту Основных направлений развития финансового рынка на 2027-2029 годы
НАУФОР поддерживает меры по созданию условий и стимулов для привлечения российским бизнесом долгосрочного финансирования на рынке капитала. Определяющим для развития рынка и решения проблемы его недостаточной емкости, по мнению НАУФОР, является привлечение и поддержание доверия инвесторов, говорится в комментариях НАУФОР к проекту «Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на 2027 год и период 2028 и 2029 годов», направленных в Банк России.
НАУФОР поддерживает введение налоговых стимулов для компаний, самостоятельно привлекающих средства в капитал, и считает, что такими мерами могут стать исключение расходов эмитента на IPO в двукратном размере из налогооблагаемой прибыли, снижение в течение трех лет после IPO ставки налога на прибыль, освобождение от налогообложения акционеров при продаже их пакетов акций в ходе IPO.
В части упрощения эмиссии облигаций НАУФОР по-прежнему считает необходимыми предложенные ранее меры по отмене регистрации выпусков простых облигаций до 3 млрд рублей в год (кредитных организаций - до 10 млрд рублей в год).
НАУФОР считает необходимым повысить привлекательность индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС-3) и отказаться от увеличения минимального срока ИИС после 2026 года, а для счетов с суммой взносов, не превышающей 1 млн рублей в год, - снизить его до трех лет.
НАУФОР не поддерживает предусмотренное проектом открытие ИИС через операторов финансовых платформ без изменения подхода к регулированию финансовых платформ. Ассоциация предлагает разрешить совмещение деятельности оператора финансовой платформы с деятельностью кредитной организации, профучастника рынка ценных бумаг (кроме инвестиционных советников) или УК.
«НАУФОР высоко ценит и считает чрезвычайно важными усилия Банка России, направленные на защиту розничных инвесторов в процессе оспаривания результатов приватизации, рассмотрения претензий к мажоритарным акционерам», - говорится в комментариях. По мнению НАУФОР, уверенность инвесторов в правах на свои ценные бумаги является ключевым фактором инвестиций и не должна ставиться под сомнение не учитывающими интересы большого числа добросовестных инвесторов правоприменительными действиями, которые препятствуют формированию доверительной среды между государством и частными инвесторами и отражаются на готовности предоставлять свои средства экономике.
НАУФОР считает необходимым продолжать выработку процедур управления дефолтами эмитентов ЦФА в дополнение к уже принятым мерам.
Ассоциация поддерживает усилия регулятора по устранению заградительных депозитарных тарифов, считает важной роль СРО в выявлении таких нарушений и наказании за них. «В правоприменительной практике НАУФОР имеются случаи их устранения как нарушения принципа конкуренции. С учетом этого, НАУФОР не считает правильным специальное законодательное регулирование тарифов», - отмечается в письме.
В отношении регулирования ЦФА НАУФОР поддерживает гармонизацию регулирования рынка классических финансовых инструментов и рынка ЦФА «путем как настройки регулирования самих ЦФА, так и упрощения выпуска ценных бумаг. На наш взгляд, в случаях, когда эти инструменты аналогичны, они должны регулироваться аналогично, в том числе в части обеспечения сопоставимой защиты инвесторов», - говорится в комментариях ассоциации.
НАУФОР поддерживает перераспределение полномочий Банка России и СРО по регулированию и надзору за инвестиционными советниками с переносом регулирования в базовые и внутренние стандарты СРО и выражает готовность взять на себя выполнение соответствующих функций.
НАУФОР считает необходимой настройку регулирования НПФ для долгосрочных вложений в акции: пересмотр стресс-тестирования, отмену пятилетней безубыточности и административных по своему характеру фидуциарных требований к УК, а также изменение правил перехода клиентов между фондами, что должно увеличить долю акций в их портфелях, увеличить доходность и усилить конкуренцию за качество управления.
Ассоциация выступает за гармонизацию налогового режима для ЦФА и аналогичных традиционных финансовых инструментов, в том числе, возможность учета доходов и расходов по обращающимся ЦФА и ЦФА, соответствующим признакам производных финансовых инструментов, в общей налоговой базе с ценными бумагами, расширение действия норм Налогового кодекса по операциям займа и РЕПО на цифровые валюты и ЦФА, возможность приобретения ЦФА на ИИС, распространие на ЦФА льготы на долгосрочное владение по аналогии с традиционными финансовыми инструментами.
В отношении требований к раскрытию информации и защите интересов инвесторов НАУФОР предлагает разграничить публичное информирование о финансовом продукте и предложение его приобрести. По мнению НАУФОР, в настоящее время Банк России занял излишне ограничительную позицию в толковании предусмотренных законом норм, по существу, лишившую положения закона своего смысла.
05.10.2026