Управляющие объединяются - Коммерсант, 25 сентября 2019

УК «Уралсиб» досталась БКС

Одна из старейших российских управляющих компаний — УК «Уралсиб» — сменит собственника. ФГ БКС покупает ее у ФК «Уралсиб». УК оценивается в 1–1,5 млрд руб. Компания интересна за счет большого числа исторических клиентов, их сохранение и будет основной задачей нового собственника, считают участники рынка.

Спустя две недели после того, как «Альфа-Капитал» приобрел «Капиталъ Управление активами», на рынке доверительного управления состоялась новая сделка. Как стало известно “Ъ”, ФГ БКС 24 сентября приобрела УК «Уралсиб».

В рамках сделки заключен двухлетний эксклюзивный договор на продажу продуктов не только УК «Уралсиб», но и других инвестиционных решений ФГ БКС. Название УК планируется сохранить. «Этот проект для нас не только покупка интересного стратегического актива, но и развитие каналов продвижения через партнерство с сильным дистрибутором»,— говорит глава «БКС Капитала» Эдвард Голосов. Как пояснила “Ъ” вице-президент ФК «Уралсиб» Ирина Волина, в группе есть активы, которые имеют отношение к финансовой деятельности, но не являются основными, в частности к ним относилась и УК. Конъюнктура рынка сейчас позволяет удачно выйти из них, добавила она. В БКС ожидают до конца года закрыть сделку.

Это уже вторая попытка ФГ БКС приобрести УК «Уралсиб». В 2015 году стороны заключали договор, который был направлен в ФАС, но согласование совпало с санацией банка, и сделка не состоялась. «В то время мы заключили сделку по покупке УК "Русский стандарт" и решили сфокусироваться на интеграции бизнесов по управлению активами. Поэтому в тот момент переговоры приостановились»,— пояснил господин Голосов. По словам источников “Ъ”, знакомых с ситуацией, весной 2019 года переговоры возобновились

Сумму сделки стороны не раскрывают. По словам источника “Ъ”, знакомого с ходом переговоров, ФГ БКС заплатит за УК 1-3 годовых выручки, по словам другого собеседника “Ъ”, 1-1,5 млрд руб. «Конечная цена зависит от таких факторов, как величина активов розничных фондов, объем клиентской базы, условий дальнейшего сотрудничества с продающей сетью банка»,- отмечает собеседник “Ъ”, знакомый с ходом переговоров. У них очень хорошие интервальные фонды, в которых много «стабильных, исторических пайщиков», поэтому оцениваются они в 4-5% от СЧА фондов (650 млн руб.), еще около 2-3% может стоить ИДУ (115 млн руб.). Если в периметр сделки войдет договоренность сохранения продажи в агентской сети, то стоимость может еще вырасти, добавляет он. С учетом остальных направлений бизнеса верхний потолок сделки - 1 млрд руб.

Ключевым риском подобных сделок является возможный отток действующих клиентов, считают участники рынка. «В случае сделок по M&A очень важно добиться того, чтобы клиенты не просто не потеряли, а приобрели при переходе в новую компанию и не покидали фонды»,- отмечает директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал» Вадим Логинов. В случае с покупкой УК «Уралсиб» риски оттока клиентов для ФГ БКС снижены за счет того, что юрлицо сохранится.

Эксперты ожидают новых сделок M&A на рынке доверительного управления. «Сделки слияний и поглощений на рынке управления активами участились из-за роста издержек на ведение бизнеса УК в сочетании с отсутствием ярких драйверов роста рынка - нет притока новых институциональных инвесторов на рынок, а рост розницы ограничен невысокими доходами населения»,- отмечает управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин. По словам Вадима Логинова, интерес могут представлять фонды и УК с активами от 1 млрд руб.

Виталий Гайдаев

Подробнее на сайте Коммерсантъ