Инвестиции обрастают деньгами - Коммерсантъ, 16 сентября 2024

Банк России пытается стимулировать приток средств инвесторов на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), сегмент которых в этом году стагнирует. Регулятор предлагает обсудить возможность вывода с таких счетов дивидендов и купонных выплат досрочно. Против такого подхода ранее выступал Минфин. Профучастники поддерживают предложения ЦБ, однако считают, что требуются и другие послабления, в частности, налоговые.

Банк России предлагает «дополнительно оценить возможность предоставления инвесторам права вывода дивидендов и купонного дохода» с новых индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС-3), которые были открыты после 1 января 2024 года. Это следует из проекта «Основных направлений развития финансового рынка» России на 2025-2027 годы, опубликованного регулятором в понедельник, 16 сентября. Это требуется для повышения привлекательности инструмента, в середине мая заявляла глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

В настоящее время инвесторы могут открывать только ИИС третьего типа, которые выглядят менее привлекательно по сравнению с двумя другими типами ИИС (продолжают действовать, но открыть новые нельзя). В частности, первоначально минимальный срок владения средствами на ИИС-3 составляет пять лет (у других - три года), с 2027 года срок увеличивается на один год. С 2031 года минимальный срок устанавливается на уровне десяти лет.

Не исключено, что именно из-за таких ограничений интерес к новым финансовым инструментам заметно снизился. Московская биржа с конца прошлого года оценивала общее количество счетов в 5,8 млн (округленно) при ежемесячном приросте на 8-15 тыс. штук. В 2023 году прирост составлял 20-110 тыс. счетов в месяц. В августе 2024 года биржа отчиталась о 5,84 млн счетов. По данным ЦБ, объем активов на ИИС (брокерских и доверительного управления) на 30 июня 2024 составлял 525,4 млрд руб., с начала года сократившись на 3%.

Возможность выведения средств с ИИС-3 значительно бы повысила их привлекательность, считают участники рынка и эксперты. Для массового инвестора именно получение «живых денег», которые можно потратить на что-то прямо сейчас, «внушает доверие к рынку в целом и дает понять, как работают инвестиции», считает руководитель управления поддержки и развития проектов ФГ «Финам» Константин Молчанов. В контексте дальнейшего поэтапного увеличения минимального срока до десяти лет «возможность вывода купонов и дивидендов с ИИС будет очень востребована», указывает руководитель по развитию ИИС «БКС Мир инвестиций» Владислав Бабиев.

При этом против такого подхода высказывается Минфин (см. “Ъ” от 15 мая). В мае заместитель министра финансов Иван Чебесков заявил, что ИИС-3 - это инструментарий для того, чтобы увеличивать и накапливать сбережения граждан.

«Если часть эти сбережений будет, по сути, выводиться сразу, то это, наверное, не выполняет все цели и задачи»,- сказал он на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). В Минфине не ответили на запрос “Ъ”.

Это не первые инициативы, которые регуляторы с подачи профучастников рассматривают для стимулирования новых финансовых инструментов. 24 июля Госдума приняла в первом чтении законопроект, направленный на создание системы возмещения стоимости ценных бумаг на ИИС граждан в случае банкротства брокера. В начале июля руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута говорил о проработке идеи введения периода охлаждения при покупке этих инструментов.

Впрочем, профучастники выступают и за смягчение других требований к таким счетам.

Президент НАУФОР Алексей Тимофеев обращает внимание, что дивиденды, уплачиваемые на ИИС, облагаются подоходным налогом. «Можно было бы освободить такие доходы от подоходного налога, если они переводятся на ИИС, и тем самым стимулировать их перевод на ИИС, оставляя на усмотрение инвестора, делать это или нет»,- отмечает он.

Впрочем, в нынешних условиях смягчение режима выплат несет определенные риски. Выведенные досрочно средства с ИИС будут пополнять депозитную базу, а в более широком смысле - денежную базу, отмечает господин Бархота. «Это может оказать проинфляционное воздействие, а рост мобильности дивидендов создаст дополнительные спекулятивные настроения»,- не исключает эксперт.

Банк России не ответил на запрос “Ъ”.

Ксения Куликова

Читать на сайте Коммерсантъ