Коммерсантъ >> Приток «квалов» замедлился более чем в полтора раза

Приток квалифицированных инвесторов на рынок замедлился в 1,6 раза после повышения имущественного ценза с 6 млн до 12 млн руб., следует из опубликованного Банком России «Обзора ключевых показателей брокеров». Согласно ему, в первом квартале 2025 года число «квалов» выросло на 19% год к году против роста на 31% в январе-марте 2024 года.

По итогам первого квартала количество квалифицированных участников рынка составило 914 тыс., за отчетный период показатель увеличился на 4%. Для сравнения: в октябре-декабре прошлого года квартальный прирост составлял 7%. Доля «квалов» в общем объеме активов инвесторов-физлиц в январе-марте составила 79%.

Банк России опубликовал обзор рынка брокерских услуг впервые после того, как в январе 2025 года повысил имущественный критерий для получения статуса квалифицированного инвестора. С 30 января 2025 года стать «квалом» могут инвесторы, чьи активы оцениваются по меньшей мере в 12 млн руб., с 1 января 2026 года планку повысят до 24 млн руб.

13 марта ЦБ представил проект новых правил получения статуса квалифицированного инвестора, который, помимо имущественного ценза, включал образовательный и доходный критерии. В частности, предполагалось, что инвестор может стать квалифицированным, если его средний доход (без учета средств от продажи недвижимости) за последние два года составляет не менее 20 млн руб. Также наделять статусом «квала» предлагалось инвесторов, получивших высшее образование по финансовым программам магистратуры или специалитета или обладающих соответствующей ученой степенью.

Проект изменений раскритиковали представители профессионального сообщества. Так, в Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) установку доходного критерия в размере 20 млн руб. назвали необоснованной, напомнив, что среднемесячная начисленная зарплата россиян в 2024 году, по данным Росстата, составила около 109 тыс. руб. В ассоциации заявили, что воспользоваться этим критерием сможет «крайне незначительное» число инвесторов.

В НАУФОР призвали установить минимальный уровень среднего годового дохода в размере 6 млн руб., не повышать имущественный критерий с 2026 года и дополнить перечень учитываемого имущества цифровыми финансовыми активами, паями интервальных и закрытых ПИФов и муниципальными ценными бумагами.

В мае Банк России скорректировал критерии, вызывавшие недовольство рынка. В новой версии регулятор почти вдвое снизил порог среднего годового дохода (до 12 млн руб.), но оставил без изменений имущественный ценз. Впрочем, эксперты считают, что что даже после пересмотра новые критерии сократят приток «квалов» на рынок на 40–50%. «Статус квалифицированного инвестора бессрочный и не предполагает пересмотра, поэтому количество таких клиентов будет увеличиваться, но значительно медленнее, чем это было до введения новых правил»,— говорил заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов.

Тимур Батыров
Коммерсантъ. Инвестиции