НАУФОР просит ФСФР внести изменения в правила совершения маржинальных и "коротких" сделок - ИНТЕРФАКС-АФИ, 24 июля 2009 года

Москва. 24 июля. ИНТЕРФАКС-АФИ - Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) подготовила письмо в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР) с предложением внести изменения в новые правила, регулирующие маржинальную торговлю и "короткие" продажи, сообщил агентству "Интерфакс-АФИ" глава ассоциации Алексей Тимофеев. Как говорится в письме на имя руководителя ФСФР Владимира Миловидова, на практике возникли сложности с применением новых правил, которые вступили в силу с 15 июня 2009 года.

А.Тимофеев пояснил, что приказ ФСФР предусматривает запрет на совершение маржинальных сделок в том случае, если в результате этого нарушаются некоторые показатели. В частности, запрещено совершать сделки, если это приведет к изменению уровня маржи (для неквалифицированных инвесторов уровень маржинального плеча ограничен соотношением 1 к 1, для квалифицированных - 1 к 3).

Между тем выполнение этого требования на практике затруднено, поскольку проверка соблюдения ограничительного уровня маржи может быть осуществлена брокером только на момент подачи заявки, причем для расчета стоимости ценных бумаг, принятых в качестве обеспечения, и задолженности клиента брокер может использовать только цены, информация о которых ему доступна на момент выставления заявки.

После выставления брокером заявки может произойти изменение цены, что приведет к изменению стоимости ценных бумаг, принятых в качестве обеспечения, соответственно, к изменению уровня маржи, и сделка будет заключена уже в нарушение правил.

Также правила запрещают совершать брокеру необеспеченную или маржинальную сделку по цене на 3% ниже цены закрытия предыдущего рабочего дня. При этом правила предусматривают возможность совершить маржинальную сделку по цене ниже этого ограничения в случае, если цена сделки равна или больше минимального из двух значений: последняя текущая цена, рассчитанная биржей, или цена последней сделки, которая была принята в расчет текущей цены.

Однако уже после проведения брокером расчетов возможности совершения сделки и выставления заявки биржей может быть представлено новое значение цены, в соответствие с которой совершение сделки будет противоречить правилам.

"Мы бы хотели, чтобы ФСФР либо внесла поправки в приказ и связала бы расчет уровня маржи не с моментом заключения сделки, а с моментом выставления заявки, либо дала разъяснения на этот счет, которые бы вели к такому результату. В любом случае мы просим, чтобы ФСФР в ходе правоприменительной практики имела в виду, что нет вины брокера в том случае, если на момент заявки уровень маржи соответствовал требованиям ФСФР, а чуть позже - на момент заключения сделки - перестал", - сказал А.Тимофеев.

Он отметил, что привязка к моменту заключения сделки должна быть и при совершении "коротких" продаж.

Он считает, что регулятор не должен привлекать брокеров к ответственности за нарушения, которых они не могут избежать по сугубо технологическим причинам.

Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru