Частное мнение - газета "Газета", 27 июля 2009 года

Игроки на фондовом рынке предлагают ФСФР не наказывать брокеров за " технические нарушения "

Национальная ассоциация участников фондового рынка ( НАУФОР) подготовила письмо к Федеральной службе по финансовым рынкам ( ФСФР) с предложением отрегулировать правила маржинальной торговли и коротких продаж в соответствии с нынешними правилами игры на рынке. Нынешний приказ ФСФР запрещает совершать сделки, если это приведет к изменению уровня маржи.

Как сообщил корреспонденту "Газеты" глава НАУФОР Алексей Тимофеев, ассоциация считает необходимым, чтобы регулятор связал расчет уровня маржи и цен при необеспеченных коротких продажах не с моментом заключения сделки (как это происходит сейчас), а с моментом выставления брокером заявки на сделку.

С 15 июня на рынке действуют правила, запрещающие брокерам необеспеченную или маржинальную сделку по цене на 3% ниже цены закрытия предыдущего рабочего дня. Кроме того, им запрещено совершать сделки, если это приведет к изменению установленного ФСФР максимально возможного уровня маржи ("брокерское плечо " , или кредит, который дает брокер игроку с учетом внесенных им собственных средств).

При этом расчет стоимости сделок ФСФР производит по ценам на момент их заключения. Однако возникают ситуации, когда брокер выставляет заявку по одной цене, но из-за изменившихся рыночных условий она исполняется по другой цене, из-за чего брокер невольно может нарушить запрет регулятора. " Казалось бы, речь идет о чисто технической стороне вопроса, - говорит Алексей Тимофеев. - Однако массовое явление задержки передачи информации содержит риск, что за нарушения брокеров могут начать привлекать к ответственности. Мы бы хотели, чтобы ФСФР либо связала расчет уровня маржи не с моментом заключения сделки, а с моментом выставления заявки, либо дала разъяснения на этот счет, которые вели бы к такому результату " .

Впрочем, глава НАУФОР отметил, что пока ФСФР к брокерам претензий по этому поводу не предъявляла.

Участники рынка считают, что если ФСФР отрегулирует правила маржинальной торговли и коротких продаж, это может способствовать увеличению объема торгов на рынке акций. "Из-за сложностей, отчасти связанных и с ограничением ФСФР, мы практически не участвуем в так называемом предторговом периоде, так как в это время сложно спрогнозировать цены на день", - говорит управляющий активами ИК "Финам" Дмитрий Серебренников. "Не скорректированные к практике правила маржинальной торговли и коротких продаж в настоящее время не способствуют стабильности оборота на рынке акций и возрастанию интереса игроков к такого рода сделкам", - отмечает трейдер ИК "Максвелл капитал" Михаил Молодов.