Центр притяжения - статья о перераспределении регулирования на финансовом рынке с комментарием НАУФОР, Ведомости, 12 декабря 2011

К апрелю чиновники подготовят большинство необходимых документов для создания в России международного финансового центра (МФЦ). А к концу следующего года столичная инфраструктура должна соответствовать мировым стандартам, поручил президент Дмитрий Медведев.

Алексей Рожков, Маргарита Папченкова

В пятницу на сайте Кремля был опубликован список поручений по итогам заседания Международного консультативного совета по созданию и развитию МФЦ в Российской Федерации, состоявшегося 28 октября.

Законотворчество в ФСФР

Дмитрий Медведев, в частности, поручил правительству до 1 февраля 2012 г. представить предложения по расширению полномочий Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) по предотвращению правонарушений на финансовых рынках, защите интересов инвесторов, в том числе в суде. А также о наделении ФСФР правом разрабатывать и представлять в правительство законопроекты и иные нормативные правовые акты в сфере регулирования финансовых рынков, говорится в опубликованных на сайте Кремля поручениях. Полномочия между Минфином и ФСФР были разделены в этом году, законотворчество закреплено за Минфином, ФСФР стала, по сути, надзорным органом.

«Полномочия ФСФР определило правительство, при поступлении соответствующего поручения правительства служба представит предложения в установленном порядке», - прокомментировал решение президента руководитель ФСФР Дмитрий Панкин. Дискуссия о разделении полномочий между двумя регуляторами никогда не прекращалась, но сейчас президент определился: ФСФР, видимо, будет возвращена законотворческая функция, полагает председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев. Это, по его мнению, оправданно: «ФСФР специализируется на финансовых рынках, лучше понимает их специфику». «Есть мнение, что функции регулирования и надзора не должны объединяться в одном ведомстве, но в таком совмещении нет конфликта, к тому же влияние Минфина на принятие решений все равно будет оставаться серьезным», - заключает Тимофеев.

Длинные деньги страховщикам

До марта должен быть разработан «комплекс мер по стимулированию развития НПФ, системы добровольного и обязательного пенсионного страхования, страхования жизни, а также по привлечению долгосрочных ресурсов пенсионных фондов и страховых компаний на российский финансовый рынок и к инвестированию в государственные инфраструктурные проекты». До 1 апреля должны быть представлены предложения по изменению законодательства в части сохранности и возвратности накоплений граждан в НПФ, по установлению требований к инвестполитике НПФ и страховых компаний, а также по контролю за сохранностью страховых резервов страховщиков (например, использование спецдепозитария). Многие предложения уже готовы и обсуждались с Минфином, говорит председатель комитета по развитию страхования жизни Всероссийского союза страховщиков Максим Чернин. Например, по налоговым льготам для юрлиц и физлиц по страхованию жизни: когда компании-работодатели, покупающие сотрудникам полисы страхования жизни, освобождались от уплаты налогов по страховке, а физлица имели налоговые вычеты (как в системе НПФ). Есть предложения по развитию в России страхования жизни с инвестиционной составляющей (unit-linked), продолжает Чернин, а также по получению страховщиками доступа к пенсионным деньгам и крупным инфраструктурным проектам (например, облигациям с госгарантией, доходность которых превышала бы инфляцию). При этом страховщики готовы к ужесточению контроля, отмечает Чернин: к сертификации агентов по страхованию жизни, созданию гарантийных фондов и т. д.

Занять без SPV

Еще одно поручение - разработка до 1 марта «предложений по изменению законодательства о ценных бумагах в целях установления для резидентов России возможности самостоятельно выпускать долговые ценные бумаги, обращающиеся на внешнем рынке». Речь скорее всего идет о том, чтобы наши компании могли выпускать еврооблигации без создания SPV-компании за рубежом, рассуждает управляющий директор «Открытия» Михаил Автухов. Впрочем, издержки на создание такой структуры незначительны по сравнению с общими затратами на выпуск бондов, замечает начальник управления инвестбанковских операций Райффайзенбанка Никита Патрахин. К тому же в последние годы основными российскими эмитентами евробондов были крупные заемщики, все они уже имеют SPV, говорит Автухов.

Но возможность проводить выпуски «напрямую» важна при привлечении новых инвесторов, комментирует соруководитель департамента рынков долгового капитала Barclays Capital Ларс Фишер. «Мы ожидаем значительный объем размещений из России в 2012 г. в случае благополучного разрешения долгового кризиса в Европе, - говорит он. - Привлекательность международного рынка долгового капитала для корпоративных заемщиков всегда была в возможности привлечения более долгосрочного финансирования, чем на внутреннем рынке».

Гонка за миром

Финансовое регулирование и развитие финансовой инфраструктуры в России можно довести до мирового уровня в течение 3-4 лет, сообщил руководитель рабочей группы по созданию МФЦ в России при совете при президенте Александр Волошин, передает «Интерфакс».