Вестник НАУФОР №10 2013

Юрий Белонощенко. "АДВОКАТЫ ПРИНЦИПА ДИВЕРСИФИКАЦИИ"

Мы осознали, что пришло время открыть клиентам глобальные рынки. С этой целью мы "упаковали" лучшие международные ETF в открытые ПИФы, сделав ставку на стратегии пассивного инвестирования. Наши новые фонды относятся к категории фондов фондов. Объектами их инвестиций являются основные классы активов: акции и облигации развитых и развивающихся рынков, сырьевые товары и зарубежная недвижимость. Они отличаются от фондов активного управления более высокой предсказуемостью. Мы называем их "ПИФы без сюрпризов".

Олег Иванов. "ВЕРТИКАЛЬ НУЖДАЕТСЯ В ГОРИЗОНТАЛИ"

ЦБ не готов ни с кем делиться полномочиями по регулированию и надзору за наиболее значимым сектором финансового рынка. Если видеть в саморегулировании только вертикаль, то опасения ЦБ можно понять, и саморегулирование останется периферийным изобретением. Однако, если вспомнить о необходимости регулирования горизонтальных отношений в ситуации чрезвычайного усложнения финансовых продуктов, то другого механизма фиксации рыночных обычаев просто не придумано.

"Кто не работает, тот ест. И неплохо!"

Участники круглого стола НАУФОР обсуждают текущую экономическую ситуацию и делают прогнозы
Александр Абрамов (НИУ ВШЭ), Алексей Ведев (Институт Гайдара), Алексей Девятов (ФК «Уралсиб»).
Модератор - Ирина Слюсарева.

Наталия Орлова. "ПРОЗРАЧНО НЕ ЗНАЧИТ ДЕШЕВО"

ЦБ РФ принял важное решение по упрощению системы процентных ставок. Ставка рефинансирования признана оторванной от реальности; теперь вместо нее ключевым индикатором будет ставка по аукционам репо. Кроме того, ЦБ унифицировал ставки по другим инструментам. В итоге упрощения возник коридор однодневных процентных ставок между депозитной ставкой 4,5% и ставкой фиксированного репо 6,5%. С февраля 2014 года ЦБ также полностью заменит однодневные аукционы репо недельными аукционами, удлиняя сроки предоставления ликвидности.

Ольга Беленькая. "В ЛОГИКЕ АКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ"

Решения совета директоров ЦБ соответствуют логике более активного управления процентными ставками и постепенного перехода к инфляционному таргетированию. Впервые в заявлении зафикси рован очевидный факт – ставка рефинансирования уже давно оторвана от основных индикаторов денежно-кредитной политики в России (поскольку никак не связана с операциями по предоставлению/абсорбированию ликвидности) и выполняет другие экономические функции (нормативную, фискальную).

Виктор Коновалов. "СЫРЬЕВОЕ ПОДОРОЖАНИЕ"

Мировые рынки акций в июле-сентябре подорожали наиболее значительно среди всех классов активов. Существенное повышение также коснулось цен на сырье. Российский рынок акций в сентябре заметно подрос после снятия угрозы военной операции в Сирии и переноса программы сокращения стимулирующих программ ФРС США на более поздний срок. При этом отечественный рынок оказался в группе лидеров среди emerging markets, для которых агентство Standard & Poor’s рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI.

Владимир Герасимов. "РАСКРЫТИЕ - ИНВЕСТОРАМ"

Раскрытие информации — на этапе перемен. У потребителей меняются представления о том, какие каналы являются общедоступными. Инвесторы больше не дают эмитентам ограничиваться формальными отчетами: хотят видеть, слышать и спрашивать. Мировые регуляторы расширяют набор требований к компаниям — от зарплат менеджеров до контроля за «конфликтными минералами». Лозунг момента — больше, быстрее, доступнее, разнообразнее. Вписывается ли наша страна в эту мировую тенденцию?

Владимир Крейндель. "ПО-ПРЕЖНЕМУ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫ"

Активы, размещенные в ETF и ETP, находятся выше психологической отметки в 2 трлн долларов, что подтверждает растущую популярность ETF среди инвесторов. С ETF инвесторы имеют возможность перекладываться в течение нескольких минут из одного класса активов в другой — из продуктов, привязанных к акциям, в продукты, привязанные к инструментам с фиксированной доходностью, биржевым товарам или наоборот. Благодаря ликвидности и «быстроте реакции» ETF максимально точно отражает фактическую динамику инвестиций по различным классам активов и регионам.