Елена Касьянова (Вестник НАУФОР №9 2014)

Елена Касьянова, генеральный директор УК "Русский стандарт"

"МЫ СОЗДАЕМ ЦЕННОСТИ, А НЕ ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЯЕМ ИХ" Интервью.

Идеология УК "Русский Стандарт" - декларирование и демонстрация новых стандартов управления активами в России

Генеральный директор УК "Русский стандарт" Елена Касьянова рассказывает журналу "Вестник НАУФОР" о том, как можно строить успешный бизнес управления активами даже в трудные времена; и почему сначала надо создать у человека потребность в инвестировании, а уже потом учить его это делать реально.

- Елена, по каким соображениям в составе холдинга "Русский Стандарт" появился бизнес управления активами?

- Выход на рынок коллективных инвестиций и управления активами достаточно органично дополнил продуктовое предложение Группы "Русский Стандарт" для широких слоев населения. Банк "Русский Стандарт" является одним из крупнейших кредиторов населения и одновременно входит в ТОР-10 по депозитному портфелю, поэтому вполне логично, что было принято решение развивать инвестиционный бизнес, в частности, услуги по доверительному управлению и брокерское обслуживание. Главной задачей было сделать услугу доступной для массового клиента.

- Как же вы начинали - как инвестиционный бутик, который работает для небольшого количества состоятельных клиентов?

- Мы c самого начала развивали сразу два направления: коллективные формы управления активами для клиентов розничной сети банка и индивидуальное доверительное управление для клиентов Private Banking Imperia - подразделения банка "Русский Стандарт" по работе с частными VIP-клиентами.

- Значит, с самого начала вы делали ставку и на массовый продукт для значительного количества физических лиц?

- Да. У банка более 27 миллионов частных клиентов. Это весьма существенная цифра для российского банка. Практически все граждане страны знают, что удобный доступный кредит можно взять в "Русском Стандарте". Когда мы стали развивать направление управления активами, то команде была поставлена четкая задача: не копировать точь-в-точь опыт других управляющих компаний, а создать новую рабочую модель, с учетом требований времени и сложившейся бизнес-модели финансовых компаний Группы "Русский Стандарт".

Начиная работать в этом направлении, мы первым делом обратили внимание на продуктовое предложение. Исходили из того, что оно должно быть качественным и востребованным на сегодняшний момент. Чересчур много продуктов делать не стали: слишком большое количество опций может только запутать потребителя; к тому же, когда продуктов много, они еще и начинают частично дублироваться. Мы сделали линейку обозримой по количеству позиций, но четко диверсифицировали ее на разные классы активов.

- УК "Русский Стандарт" входит в тройку самых успешных управляющих компаний по числу новых клиентов, привлеченных в 1-м квартале 2014 года (+3541 клиент). Чем вы привлекаете клиента?

- Ориентация на потребности клиента, по моему мнению, - основной залог успеха развития любого бизнеса во все времена. Проведение исследований для получения оценки качества сервиса и уровня удовлетворенности владельцев паев паевых фондов и клиентов по индивидуальному доверительному направлению - это обычное плановое мероприятие для управляющей компании "Русского Стандарта". По результатам опросов мы создаем или модернизируем продукты, улучшаем работу каналов продаж, работаем над качественным информационно-аналитическим сопровождением, развиваем IT-сервисы.

Как результат, на 1 сентября 2014 года общее количество открытых счетов клиентов превышает уже 23 тысячи. По рейтингам Investfunds УК "Русский Стандарт" второй год подряд входит в тройку крупнейших управляющих компаний России по размеру привлеченных средств в открытые и интервальные паевые фонды.

- В какие инструменты люди идут наиболее активно?

- С учетом сегодняшней конъюнктуры фондового рынка большим спросом пользуются комбинированные продукты, в частности инвестиционный депозит, состоящий из вклада, где ставка, как правило, выше, чем по обычному депозиту и паев паевого фонда.

Преимущества очевидны: например, в нашем комбинированном продукте "Русская Сказка" ставка по депозитной части до 11% годовых в рублях и 4,5% в долларах США. В инвестиционную часть можно выбрать один из трех ПИФов: фонд российских акций "Петр I" (изменение стоимости пая за год +11,15%, по данным на 11.09.2014), фонд иностранных ценных бумаг "Екатерина Великая" (+12,81%) или для менее рискованных инвесторов фонд смешанных инвестиций, где в настоящее время преобладают облигации "Империя" (+5,11%). Клиент покупает набор "консервативный продукт с повышенной ставкой плюс рискованный продукт ПИФ" - с целью заработать больше, чем по депозиту, и одновременно диверсифицировать свои активы. Клиент не вкладывается при этом только в банковский депозит. А мы видим, что сейчас на банковском рынке происходит уменьшение количества игроков, так что подобная диверсификация имеет значение.

- Актуальны ли сегодня прямые продажи инвестиционных фондов? В чем преимущества ваших ПИФов?

- Да, прямые продажи идут, и их доля в общем объеме продаж постоянно растет. Связано это, по моему мнению, с ростом доверия к управляющей компании "Русский Стандарт". Мы - компания молодая, на рынке три года, соответственно, нашим клиентам надо было узнать о новом направлении бизнеса в "Русском Стандарте", посмотреть на результаты нашей работы, в первую очередь, на качество управления.

Мы предлагаем на выбор пять ПИФов. Три фонда мы уже упоминали: это открытый фонд акций "Петр I", фонд смешанных инвестиций "Империя" и фонд иностранных ценных бумаг "Екатерина Великая". Изначально он был фондом драгоценных металлов. В соответствии с инвестиционной декларацией, такой фонд может быть только интервальным, а это по опросам не очень удобно для наших клиентов. Поэтому сейчас мы поменяли его тип и инвестиционную декларацию: "Екатерина Великая" будет открытым фондом иностранных ценных бумаг.

Еще есть открытый ПИФ фондов "Русский стандарт-Золото", который мы сделали, когда появилась возможность покупать ETF - биржевой фонд, стоимость которого привязана к индексу стоимости золота. Доходность данного фонда с начала 2014 года - плюс 12,02%. Кроме того, у нас есть фонд денежного рынка "Юлий Цезарь", который интересен клиентам для того, чтобы "пересиживать" в деньгах некоторые периоды, сложные для инвестирования.

Таким образом, на сегодняшний момент у нас есть пять ПИФов для инвестиций в различные классы активов, такие как акции, облигации, иностранные ценные бумаги, валюту и в биржевые фонды, оперирующие золотом. Мы считаем, что на данный момент это полная линейка паевых фондов, дающая возможность инвестировать во все востребованные на отечественном рынке активы.

Наши преимущества - хорошая доходность продуктов. Мы ее сравниваем с бенчмарками и с доходностью сопоставимых фондов других управляющих компаний.

Также мы стараемся, чтобы у нас была прозрачная инвестиционная стратегия. С этой целью регулярно раскрываем основные позиции с кратким описанием эмитентов на сайте компании по каждому фонду. В еженедельном обзоре "Инвестиционный weekend", который клиенты могут получать по электронной почте либо смотреть на сайте компании, даем информацию об операциях наших фондов с ценными бумагами. Если люди будут понимать, какие операции с активами фонда проводят управляющие, им будет проще вкладывать свои средства в фонд.

Также наши фонды доступны по цене: минимальная сумма инвестиций весьма демократична - всего 1000 рублей, максимальная - без ограничений. Наши фонды доступны по всей России: наш агент по продаже - банк "Русский Стандарт", а это 306 офисов продаж!

- В какие инструменты люди идут наиболее активно?

- Если говорить об инвестициях в ПИФы, то по нашему опыту сейчас люди больше всего вкладывают свои средства в фонд смешанных инвестиций. И мы считаем, что это очень хорошо на сегодняшний день. Пока доля профессиональных инвесторов у нас ничтожно мала; основная масса людей не разбирается в акциях и облигациях по-настоящему глубоко. В такой ситуации основная роль управляющей компании - выбрать для клиента активы, которые принесут клиенту наибольший доход. В прошлом году были более востребованы облигации. Их доходность была чуть выше, чем доходность по депозитам. До того в какие-то периоды времени росли акции: одни росли в большей степени, другие - в меньшей. Искусство управляющего состоит именно в том, чтобы выбрать активы, которые на данный момент покажут лучшую доходность. Клиентам важна доходность, им неважно, какой фонд ее дает - акций или облигаций.

- Какая доходность сейчас может привлечь массового инвестора на рынок?

- Как минимум доходность по депозитам. До 2008 года людям было очевидно, что фондовый рынок резко растет: рост превышал 70%! Поэтому на него шли многие частные инвесторы, в значительной степени именно из-за высокой доходности. В последнее время условия работы управляющих компаний совершенно другие. Банки предлагают высокие ставки по депозитам, соответственно, управляющие компании должны с ними конкурировать своими продуктами.

Мы, например, ставим управляющему задачу сделать доходность ПИФа как минимум на уровне депозита, желательно чуть выше. Задача сложная, потому что средняя доходность на депозитном рынке превышает 10%. Такую доходность могут обеспечить совсем немногие облигации. Акции тоже приходится выбирать с большой осторожностью. Нужна большая качественная экспертиза.

- Хотелось бы теперь обсудить ваши каналы продаж: у "Русского Стандарта" есть собственная специфика?

- Наши продукты продают все отделения банка "Русский Стандарт". Это означает, что у нас большая сеть продаж на территории России: от Архангельска до Сочи, от Калининграда до Владивостока. Изначально это связано с нашей стратегией развития. Так как мы делали продукты коллективного инвестирования для розничных клиентов, то логично было дистрибутировать их таким образом, чтобы они продавались там же, где банк предоставляет клиенту возможность разместить депозиты. Чтобы у клиента был выбор - разместить свои активы в депозиты, комбинированные продукты или инвестиционные продукты. И такая возможность у наших клиентов сегодня есть. Для управляющей компании возможность продавать свои продукты через сеть банка "Русский Стандарт" - это также огромное преимущество, так как всем известно, что у "Русского Стандарта" одна из самых эффективных сетей продаж на рынке. В отделениях работают молодые талантливые сотрудники, у банка есть собственный учебный центр. Продажи инвестиционных продуктов диверсифицированы по офисам, в августе продажи инвестиционных продуктов прошли в 294 офисах из 306.

- Как развивается направление работы с более состоятельными клиентами?

- Состоятельным клиентам, в первую очередь, клиентам Private Banking Imperia, мы предлагаем и инвестиционные фонды, и индивидуальное доверительное управление (ИДУ). На сайте компании обозначены индикативные стратегии, которые, по мнению наших аналитиков, наиболее интересны. На 2014 год это: "Высокодоходные еврооблигации", "Международные акции с высоким потенциалом роста", "Высокодоходные ETF на фондовые активы", "Российские дивидендные акции", "Высокодоходные рублевые облигации", "Товарные рынки". Клиенты определяются с направлением инвестирования, далее для каждого клиента персонально разрабатывается портфель исходя из его требований и даты начала инвестирования.

Наиболее востребованной стратегией в этом году стала стратегия "Высокодоходные еврооблигации". Это связано с тем, что доходность по валютным депозитам примерно 4-5% в долларах США, а еврооблигации дают возможность заработать 10-17%.

- Существуют ли инструменты, которые вы не считаете нужным применять? Например, структурные продукты.

- Структурные продукты для клиентов в этом сегменте мы тоже не отвергаем. Управляющие компании являются посредниками между рынком и клиентами. Поэтому наша компания в качестве управляющего использует все инструменты, которые есть на рынке. Если нашим клиентам нужен конкретный инструмент, то мы, безусловно, сделаем на базе такого инструмента удобный клиентам продукт.

- А кто ваши конкуренты?

- Я не считаю коллег по цеху конкурентами, мы делаем одно общее дело. В России сейчас небольшой по объему рынок управления активами. В рыночных паевых инвестиционных фондах - открытых и интервальных - находится чуть более 100 миллиардов рублей (в депозитах более 15 трлн рублей). Мы сообща формируем внутреннего инвестора, и нам (по крайней мере, пока) особенно нечего делить, нечего перераспределять. Нам нужно увеличивать размер рынка и вместе расширить рынок коллективных инвестиций хотя бы до нескольких миллионов клиентов.

Пока в России нет такого доверия к инвестиционным продуктам, как к банковским, - по ряду причин.

- Каковы причины, на ваш взгляд?

- Люди, как правило, размещают свои деньги в тот продукт, который более надежен и приносит больше дохода, нежели другие. В России на сегодняшний день наиболее популярно размещение средств в недвижимость и в депозиты. Размещение средств в недвижимость - хороший способ, но это - актив малоликвидный. По депозитам в последние годы ставки были высокими, и ликвидность тут практически мгновенная, поэтому фондовый рынок развивался не столь быстро, как банковские вклады. Тем более во время кризиса 2008 года произошло очень серьезное падение фондовых активов, и негативный опыт отложился в памяти инвесторов. Даже если ставки по депозитам снизятся, люди быстро не понесут деньги на фондовый рынок. Необходимо, чтобы продукт был интересен по доходности, доступен, а еще - чтобы у людей сформировалось доверие к этому продукту. Вторичного миллионного спроса на фондовые продукты после краха финансовых пирамид у нашего населения пока не возникло.

Есть надежда, что ситуация постепенно будет меняться после введения с 1 января 2015 года индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Потому что тут есть экономический смысл - вкладчику, во-первых, будет возвращаться часть инвестиции. Государство готово возвращать 13% на сумму, внесенную на ИИС средств, а именно 52 тысячи рублей с внесенных на счет сроком на три года 400 тысяч рублей. А во-вторых, он сможет еще и зарабатывать. Будет формироваться доверие. И отношение к инвестициям на фондовом рынке будет меняться в положительную сторону.

- Считаете ли вы, что определенной части клиентов инвестиционные продукты в принципе не нужны? Например, у них недостаточно денег для того, чтобы идти на фондовый рынок. Или инвестировать на фондовом рынке может любой человек, который хочет инвестировать?

- Нет, я не считаю, что инвестиции не для всех и зависят от материального положения человека. Путь к финансовой независимости начинается с первого шага. Имеет смысл инвестировать примерно 5-10% от своего заработка, чтобы сформировать свой капитал - "подушку финансовой безопасности". Когда рынки снижаются, можно и целесообразно откладывать больше, так как активы можно купить дешевле. Нет смысла говорить, что человек готов инвестировать, только если он достиг определенного материального уровня. Ничего подобного. Минимальная сумма инвестирования в наших фондах - тысяча рублей. Можно позволить себе начать инвестировать практически в любой момент, разобраться, как работает паевой фонд, как действует фондовый рынок. Затем, получив минимальную информацию, постепенно по возможности увеличивать свои активы.

- Считаете ли вы, что для популяризации инвестиционных счетов следует проводить информационные кампании?

- Да, безусловно, это необходимо. Но чтобы человек научился, нужно, чтобы вначале у него возникла потребность получить новую информацию. Потому что если нет потребности, то невозможно ничему научить. Нужно первоначально заинтересовать людей возможностью диверсифицировать свои активы, заинтересовать потенциально хорошей доходностью, а потом уже рассказать как открыть индивидуальный инвестиционный счет.

- Кто должен проводить такие кампании и по каким каналам?

- Первоначально инициатива должна исходить от государства. Основную информационную кампанию целесообразно проводить Центральному банку. Я думаю, что профессиональное сообщество в этом случае тоже подключится. Но если в пиар-компании будет участвовать только профессиональное сообщество, необходимого эффекта не будет. Это общее дело. И НАУФОР, и участники рынка, и Центральный банк приложили много усилий к созданию индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС).

Государство впервые убедительно пригласило на рынок внутреннего инвестора, проделав большую работу: ввели налоговые льготы для долгосрочных инвесторов, с 1 января 2015 года вводится новый тип счетов - ИИС. Данные меры очень интересны, но необходимо довести нововведения до населения, чтобы люди знали и могли использовать их в своей жизни для сохранения и преумножения своего капитала. Мы также стараемся, чтобы потребитель мог получать максимально ясную картину о фондовом и финансовом рынке: в прошлом году мы запустили новый сайт управляющей компании www.rs-capital.ru и недавно в разделе "Точка зрения" опубликовали интервью с председателем Правления НАУФОР Алексеем Тимофеевым на тему инвестиционных счетов. На сайте создан раздел "Планирование будущего", разработан финансовый калькулятор, есть необходимая литература для постижения финансовой грамотности. Данную работу мы планируем продолжать.

- Какие перспективы у России в привлечении внутреннего инвестора?

-Я думаю, что хорошие перспективы есть. Пока в фондовый рынок вкладывают свои средства менее 1% нашего населения. То есть потенциал очень большой. В Америке примерно 50% домохозяйств вкладывают в mutual funds, в ценные бумаги; в Европе - примерно треть домохозяйств.

На данный момент российскому фондовому рынку и, соответственно, формированию внутреннего инвестора в полном объеме, не дает развиваться общая негативная конъюнктура, которая серьезным образом не изменилась после кризиса 2008 года, а также высокие ставки по депозитам, когда нет смысла рисковать, инвестируя в ценные бумаги.

Но в то же время известно, что экономика развивается циклами и после периода стагнации и бокового тренда начинается движение. В прошлом десятилетии после кризиса 1998 года рост рынка начался в 2003-2004 году. В 2002 году было принято решение о пенсионной реформе. Пенсионная реформа была одним из драйверов роста рынка коллективных инвестиций. Были востребованы паевые инвестиционные фонды, и управляющие компании достаточно активно включились в деятельность по их созданию. Возможно, в настоящее время драйверами роста будут как раз индивидуальные инвестиционные счета и льготы по налогообложению.

В этой связи важно, чтобы накопительную часть пенсии, вопрос о которой сейчас обсуждается, оставили без изменения. Причины замораживания пенсионных средств на 2014-2015 год понятны, но менять распределительно-накопительную пенсионную систему, которая формировалась с 2002 года, и в которую поверили граждане России, управляющие компании, негосударственные пенсионные фонды, было бы неправильно.

Если бы на фондовом рынке остались пенсионные деньги и к ним еще можно было привлечь деньги страховых компаний, то это стало бы основой нашего фондового рынка. Он был бы не столь волатильным. Сейчас он во многом спекулятивный, соотношение инвесторов в российские ценные бумаги на биржевом рынке около 70% - нерезиденты, и только 30% - локальные инвесторы. Если наш фондовый рынок будет в основе своей внутренним, то станет более стабильным. И это будет крепким фундаментом для привлечения средств внутренних частных инвесторов.

- Какова текущая ситуация в компании?

- Команда компании - это достаточно компактное сообщество профессионалов. Безусловно, мы опираемся на очень сильную инфраструктурную, интеллектуальную и маркетинговую поддержку банка "Русский Стандарт". Важно, что компания приносит прибыль, эта задача выполнена быстрее ориентиров бизнес-плана. Национальное рейтинговое агентство, проанализировав результаты нашей работы, в начале этого года присвоило нашей компании индивидуальный рейтинг надежности АА+ (очень высокая надежность, первый уровень).

- Последний, очень простой вопрос. Чего бы вы хотели от НАУФОР как саморегулируемой организации?

- У меня особое отношение к НАУФОР. Это организация, которая не только контролирует деятельность участников, но и ведет существенную нормотворческую и научную работу, развивает российский фондовый рынок. Благодаря НАУФОР стали возможны очень серьезные подвижки: появились индивидуальные инвестиционные счета, изменилось налогообложение, стимулирующее приток на рынок внутренних инвесторов. Ведется серьезная, системная работа, и ее результаты хорошо видны. В настоящее время мы участвуем в работе комитета по управлению активами и планируем стать полноценным членом НАУФОР.