Вестник НАУФОР №12 2017
"Вестник НАУФОР" №12 2017
Было бы очень хорошо, если в России появились облигации с негарантированным номиналом. Сейчас может быть не гарантирован купон, но номинал гарантирован в любом случае. Если появится возможность от этого уйти, то появится и много новых возможностей по выпуску структурных нот в российском праве. Сейчас линейка инструментов сильно ограничена. Но рынок уже достаточно созрел для того, чтобы предлагать продукты такого рода квалифицированным инвесторам. Безусловно, сейчас мы можем предлагать квалифицированным инвесторам структурные продукты, выпущенные иностранными финансовыми институтами. Но если продукт будет и делаться на базе российского права, и выпускаться российскими финансовыми институтами, то будет достигнуто сразу несколько целей. Это повысит защиту инвесторов, это повысит прозрачность рынка и это сделает структурные продукты более доступными.
Методики оценки риска на российском рынке в целом очень схожи с западными, но копировать все подряд - неправильно, потому что рынки все-таки отличаются. Например, ликвидность многих инструментов российского рынка невысока, и это нужно учитывать; западные коллеги, избалованные своими ликвидными рынками, смотрят на это более расслабленно. Любопытно, что эта разница может приводить к тому, что, например, российский подход к управлению рисками операций РЕПО может оказаться более изощрённым, - как раз чтобы учесть несовершенство российского рынка. Если обобщить сказанное, без ухода в детали, то можно сказать, что в целом на российском финансовом рынке целесообразно использовать рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору. Именно эти подходы Банк России внедряет для отечественных банков, так что эти стандарты становятся привычным инструментом и для нашего рынка.
Российский рынок акций в ноябре после месячного перерыва возобновил рост благодаря высоким ценам на нефть, уверенно державшимся выше отметки $60 за баррель сорта Brent, а также активизировавшемуся спросу мировых инвесторов на рисковые активы, в том числе российские ценные бумаги. Индекс РТС по итогам ноября вырос на 1,6% - до 1131,56 пункта, а рост индекса МосБиржи составил почти 1,8% (индикатор поднялся до 2100,62 пункта). По итогам 11 месяцев 2017 года снижение индекса РТС составило всего 1,8%, а падение индекса МосБиржи сократилось до 5,9%.
19.12.2017