Ирина Кривошеева (Вестник НАУФОР №3 2019)

Ирина Кривошеева, генеральный директор, председатель правления УК «Альфа-Капитал», рассказывает Ирине Слюсаревой, почему показатели итальянского и даже австрийского рынка не кажутся ей недостижимыми и по каким причинам для компании важны не только состоятельные клиенты, но также и ритейловые.

ЛОКАЛЬНОЕ VS ГЛОБАЛЬНОЕ

- В прошлом году достаточно убедительные, уверенные темпы роста продемонстрировала вся мировая индустрия управления активами. В разных странах увеличивается число состоятельных людей, масштабы премиального банкинга также растут глобально. По данным Boston Consulting Group, во всем мире суммарный размер активов, находящихся под управлением, составил в 2018 году 85 трлн долларов. Из них 40% (35 трлн долларов) - средства физических лиц. Частным инвестированием сейчас занимается около 1 млрд человек, или почти 13% населения Земли. Примечательно, что больше всего инвесторов живет в Китае - 500 млн, то есть в три с лишним раза больше, чем население России от мала до велика. Соединенные Штаты Америки находятся на втором месте с показателем 100 млн человек, а замыкает тройку лидеров Япония (50 млн). Это очень важные цифры, поскольку они позволяют судить о перспективах роста спроса на услуги управления активами в России.

Пожалуй, как раз в этом контексте уместно вспомнить китайскую пословицу «прилив поднимает все лодки». Отечественный рынок управления активами тоже показал в прошлом году достойные результаты. Его объем достиг 7 трлн рублей, из которых больше 1 трлн приходится на инвестиции населения. Интерес россиян к продуктам управляющих компаний повышается по ряду причин: это и более высокая доходность вложений на фондовом рынке по сравнению с банковскими депозитами, и появление удобных цифровых сервисов, в том числе дающих возможность совершать все операции удаленно. И даже вопросы, возникающие у граждан в отношении перспектив государственного пенсионного обеспечения, стимулируют приток средств населения в инвестиционные продукты, поскольку они позволяют эффективно размещать свои накопления на длительный период.

Компания «Альфа-Капитал» вполне вписывается в общий рыночный тренд уверенного роста. Активы под нашим управлением увеличились за год почти на 43% - до 344 млрд рублей. Если раньше мы входили в топ-30 российских УК, то сейчас находимся в десятке лидеров, поднявшись на 7-е место. И да, в свете всех этих обстоятельств «Альфа-Капитал» начинает ощущать себя не только российским, но и глобальным участником рынка. Мы сравниваем себя с европейскими игроками и по масштабам бизнеса вполне сопоставимы, например, с крупнейшими УК Италии или Венгрии, уверенно приближаемся к показателям ведущих компаний из Австрии. Конечно, по-прежнему сохраняется серьезный отрыв от американского рынка, но даже по его меркам наши результаты выглядят достаточно ощутимыми.

Я бы выделила три фактора успеха «Альфа-Капитала». Первый - это четкая, понятная стратегия, одним из пунктов которой является фокус на работу с активами физических лиц. Второй фактор - готовность нашей команды к постоянным инновациям. Третий - правильная организация процессов: их удобство, скорость, простота и технологичность. Стратегические задачи устанавливают нашей команде акционеры и Совет директоров. Когда ориентиры и приоритеты предельно ясны, когда ты системно идешь по заданной дороге к четко обозначенной цели - это и есть наиболее правильное, результативное движение.

- «Альфа Капитал» довольно часто называют компанией для миллионеров. Есть ли доля истины в этом утверждении? Каковы основные категории ваших клиентов? Как сегментирован их спрос на продукты и сервисы?

- Мы действительно очень внимательно относимся к работе с высоко состоятельными клиентами, что приносит свои результаты: по ключевым параметрам компания лидирует в этом сегменте российского рынка все последние годы. Состоятельные инвесторы составляют существенную часть нашей клиентской базы, их уже около 30 тысяч. В 2013 году мы запустили для них отдельную программу Alfa Capital Wealth с собственной командой и широким набором дополнительных решений и сервисов, не только финансовых. В программе участвует более 4000 человек, средний счет которых находится на уровне 150 млн рублей.

В плане финансовых решений мы предлагаем участникам Alfa Capital Wealth возможности для инвестиций на различных рынках мира, диверсификации своих портфелей по странам, валютам, отраслям, классам инструментов. Клиенты могут выбирать стратегии от наиболее консервативных до агрессивных, комбинировать активы разного типа, приобретать готовые структурные продукты, в том числе с защитой капитала, принимать решения на основании собственной экспертизы или использовать лучшие из инвестиционных идей наших аналитиков и портфельных управляющих. И как я уже упомянула, многие опции Alfa Capital Wealth не связаны напрямую с инвестициями. Например, это юридическая поддержка, сопровождение сделок с недвижимостью, налоговое консультирование, участие в разрешении споров. Здесь нашими партнерами выступают известные юридические и консалтинговые компании: Эрнст энд Янг, BGP, Althaus Group, Михайлов и Партнеры, PwC. Другие партнеры программы оказывают разнообразные лайфстайл-услуги, помогают клиентам обеспечивать безопасность в сфере высоких технологий и так далее.

Однако нужно подчеркнуть, что, развивая работу с владельцами крупного частного капитала, мы никогда не забывали и о состоятельной рознице, а в последние годы смотрим на розничный сегмент предельно внимательно. Клиентам этой категории «Альфа-Капитал» предлагает широкую линейку паевых инвестиционных фондов и стратегий индивидуальных инвестиционных счетов. В прошлом году мы снизили порог входа в ПИФы до символического значения в 100 рублей, так что наши продукты стали доступны каждому человеку, в буквальном значении слова.

- На сегмент высоко состоятельных частных инвесторов приходится порядка 60% активов под управлением компании. Такие клиенты наиболее предсказуемы в плане инвестиционного поведения: они регулярно докупают финансовые продукты, тем самым обеспечивая стабильность нашего роста. Но в количественном отношении в клиентской базе преобладает, разумеется, розница. Число инвесторов из этого сегмента - также крайне значимый для компании показатель, своего рода индикатор потенциальных возможностей.

- Пока, к сожалению, мы такой тенденции не видим, скорее напротив - происходит некоторое снижение среднего счета. Но для нас приоритетнее увеличение общего количества клиентов, расширение охвата целевой аудитории, которое сыграет свою роль в будущем. Кстати, и для самих частных инвесторов важнее всего не суммы отдельных сделок - они могут быть минимальными. Важнее регулярность совершения инвестиций, ведь именно долгосрочное поэтапное инвестирование дает наилучшие финансовые результаты.

- Нет, подход остался прежним. Сотрудники «Альфа-Капитала» верят в рыночную конкуренцию, в нашей идеологии заложено стремление выигрывать в честном и напряженном соревновательном процессе. Такой подход как раз и стимулирует создавать новые для отрасли продукты и сервисы, первыми апробировать перспективные технологии.

Мы гордимся своей репутацией на рынке. Верим, что конкуренция (как неотъемлемая черта рыночной компании) мотивирует каждого сотрудника бежать быстрее, работать лучше, делать компанию успешнее. Мы конкурируем в том числе с игроками, имеющими статус государственных или с государственным участием. Нам кажется, им проще искать и находить определенные ресурсы, но кто знает, является ли это однозначным преимуществом.

- Философский вопрос. Но когда компания имеет форму акционерного общества и должна работать на рыночных принципах, топ-менеджмент просто вынужден искать сильнейших специалистов и производить лучший продукт. В данном случае выбора просто нет.

- В прошлом году у нас был рекордный объем чистого привлечения - 86 миллиардов рублей. Мы нарастили свою долю на рынке розничных ПИФов, став вторыми после УК «Сбербанк Управление Активами», сохранили безусловное лидерство в сегменте индивидуального доверительного управления. Справились и с выполнением других внутренних ключевых показателей, в том числе по развитию онлайн-направления и привлечению клиентов (например, число новых пайщиков ПИФов увеличилось более чем на 70%). Что же касается 2019 года, то он начался достаточно сложно в плане общей ситуации на рынках и геополитики. Тем не менее, мы уверены в своих возможностях и поставили амбициозные цели, среди которых рост активов под управлением на следующие 25-30%.

- Мне кажется, в данном случае не стоит употреблять слишком громкое слово «экспансия»: задача компании в соседних странах - предлагать качественные продукты и сервис тем клиентам, которые уже знакомы с брендом «Альфа». Тем не менее, масштабы этого направления бизнеса растут. Так, в Казахстане мы преодолели планку привлечения в первый миллиард рублей. Нам интересно и точечное взаимодействие с состоятельными клиентами в Белоруссии.

- Такое впечатление производит Казахстан. Но, с другой стороны, у клиентов из Белоруссии существует лучшее понимание реалий российского финансового рынка. Они готовы вкладываться в российские инструменты, в том числе рублевые, в то время как состоятельные клиенты из Казахстана в основном предпочитают долларовые инвестиции.

- Если говорить об «Альфа-Капитале», то, нам кажется, что с привлечением граждан на фондовый рынок мы поэтапно справляемся. Считаем, что рыночная компания в известной степени должна сама создавать факторы успешного развития бизнеса. Так, любая новая технология или продукт способствуют притоку на рынок дополнительных средств, приходу новых инвесторов. Поэтому успех во многом является делом наших собственных рук.

Но есть и объективные общие факторы. Если посмотреть статистику, то, по разным данным, примерно 63% российского населения в принципе пока не имеет сбережений. С другой стороны, порядка 10 миллионов человек имеют депозиты в коммерческих банках, а значит, целенаправленно копят на комфортную старость, обучение детей, другие долговременные цели. Все эти люди потенциально могут заинтересоваться вложениями на фондовом рынке. Следует создавать для граждан долгосрочные инвестиционные программы: банки практически не предлагают депозиты длиннее трехлетних, а нужны выгодные варианты размещения капитала на 10, на 15, на 20 лет. Конечно, шаги в этом направлении государством делаются. Например, появились индивидуальные инвестиционные счета - прекрасный, гибкий инструмент, уже привлекший внимание частных инвесторов.

Планируется ввести новый способ формирования накоплений на старость - индивидуальный пенсионный капитал. Очевидно, что это задача исключительной важности, поэтому при ее решении следует действовать аккуратно, тщательно взвешивая возможные последствия каждого шага.

- Как мне представляется, управляющие доказали, что могут грамотно управлять средствами и физических лиц, и институциональных клиентов - это одно из самых динамично развивающихся направлений в нашей индустрии. В частности, УК «Альфа-Капитал» успешно работает с активами Пенсионного Фонда РФ и активно предлагает клиентам эффективные индивидуальные инвестиционные решения. Следовательно, формирование новой концепции добровольного пенсионного обеспечения, исходя из интересов клиентов, развития конкуренции, повышения прозрачности процессов, не должно проходить без участия УК, таков исходный пункт рассуждений.

Далее: мы не видим объективных препятствий для введения в России нового формата ИИС, который будет ориентирован на период от 10 лет и позволит гражданину передавать свои долгосрочные накопления как негосударственному пенсионному фонду, так и управляющей компании. Это точно обеспечило бы рынку дополнительные стимулы развития, а также полностью отвечало бы принципу добровольности, на котором базируется система ИПК.

- Не уверена, что имеет смысл обсуждать сейчас возможную концепцию в деталях: есть команды, которые занимаются этим профессионально. Но в целом мне кажется, что целесообразно сделать инвестиционный счет более долгосрочным и обеспечить соответствующее налоговое стимулирование. Совсем хорошо, если появится элемент софинансирования накоплений, послабления работодателю по налогам - что-то в этом роде.

Все конкретные составляющие новой конструкции, конечно, надо считать, однако как инструмент ИИС уже почти готов к работе в системе пенсионного обеспечения. Его нужно грамотно удлинить, что вполне соответствует практике, принятой на Западе.

- Участники дискуссии обозначились: это профильные СРО, ЦБ, Минфин. В то же время понятно, что из-за тонкости темы ее широкомасштабное обсуждение вряд ли будет возможно. В любом случае важно учитывать (исходя из интересов граждан и стремления создать конкурентную, эффективную, открытую систему) именно точки зрения разных участников рынка. Ведь разумные решения рождаются именно в ходе обмена мнениями. Будущее всегда за новым.

- Идея маркетплейса вызывала вопросы на первой стадии. Теперь, когда она начала реализоваться на площадке Московской биржи, она кажется более органичной и понятной. Тем не менее, успех проекта пока не предрешен и зависит от разных факторов: станут ли заходить на эту площадку клиенты, как пройдет рекламная кампания, как все будет реализовано технологически и так далее. Заработает ли в рамках маркетплейса система быстрых и дешевых для клиента платежей, будет ли, скажем, упрощено перечисление оплаты паев на транзитные счета - результативность проекта в целом определяется частностями такого рода.

- Во-первых, мы серьезно вкладываемся в онлайн-каналы продаж - в их создание, поддержание, расширение и продвижение. Делаем все возможное для того, чтобы клиенту было удобно и просто покупать наши инструменты. Например, недавно мы договорились о стратегическом партнерстве с компанией «Вымпелком», работающей под брендом «Билайн». Смысл нашего совместного проекта, значимого для обеих сторон, - получение синергии при продвижении финансовых онлайн-сервисов. «Билайн» дает управляющей компании доступ к своей базе клиентов, а мы, со своей стороны, предлагаем им принципиально новую опцию для удобного и выгодного инвестирования.

- В приложение «Мой Билайн» встраивается опция, позволяющая работать на рынке ПИФов. Это приложение доступно для платформ iOS и Android и уже - уже! - установлено у 29 млн абонентов. «Билайн» - один из лидеров российского рынка мобильной связи, а мобильные операторы, как известно - чемпионы по количеству пользователей.

По данным «Билайна», в раздел специальных предложений в приложении заходит каждый четвертый пользователь. Теперь эти люди увидят там онлайн-витрину для покупки паев ПИФов, которые предлагает «Альфа-Капитала». Мы предлагаем клиентам оператора 12 паевых фондов с различными стратегии инвестирования, при этом порог входа составляет всего 100 рублей.

- Можно сказать и так. После приобретения паев дальнейшие операции с ними клиенты совершают через личный кабинет на сайте УК «Альфа-Капитал». Деньги тоже зачисляются на счет управляющей компании (не на счет абонента в «Билайне»). Для пользователей приложения, к тому же, действует специальное предложение - инвестируя от 100 рублей в ПИФ, новый пайщик в придачу получает 100 рублей на номер своего телефона.

По данным «Билайна», типичный клиент цифрового банкинга - человек в возрасте от 25 до 45 лет, с доходом от 50 тысяч рублей в месяц. При этом 30% от общего числа клиентов диджитал-банкинга проживают за пределами городов-миллиоников. Еще недавно жители средних и малых населенных пунктов имели ограниченные (и крайне ограниченные) возможности для инвестирования. Онлайн-технологии устранили этот барьер. Остаются другие проблемы: непонимание инвестиционных механизмов, недоверие к финансовым компаниям, распространенное мнение, что работать на фондовом рынке могут только профессионалы, оперирующие значительными суммами. Надеюсь, что наше сотрудничество с «Билайном» поможет преодолеть и эти преграды на пути граждан к инвестированию.

Возвращаясь к вопросу о новых технологиях: они не только позволяют нам увеличивать охват аудитории, но и дают возможность создавать инновационные продукты и сервисы. Например, мы считаем перспективным использование технологий машинного обучения в инвестиционном процессе - в этой области у нас реализован проект с Финансовой академией. Несомненно, хорошее будущее имеет робоэдвайзинг. Будут востребованы инструменты для работы с большими массивами данных (big data), в том числе для анализа клиентской базы и разработки продуктов в соответствии с ожиданиями аудитории.

Отмечу также, что очень многие технологических новации затрагивают внутренние процессы компании - в сфере риск-менеджмента, вспомогательных функций и так далее.

- Мы очень ждем, во-первых, появления новой версии 156 ФЗ об инвестиционных фондах. Прежде всего, рынку нужна возможность формирования продуктов с регулярными выплатами дохода инвесторам. Давно пора уйти от ситуации, при которой клиенты, желающие регулярно использовать накопленный доход от инвестиций, вынуждены решать эту задачу путем продажи части своего портфеля.

Вторая важная для отрасли задача - упрощение порядка налогообложения по еврооблигациям. Пока решена только часть проблемы - для суверенных бондов. Это кажется нам недостаточным. Чем хуже корпоративные бумаги? Почему под новый режим не подпадают физлица, которые вкладываются в те же инструменты за пределами РФ?

Третий блок ожидаемых изменений - поправки в 115 ФЗ, которые касаются работы онлайновых каналов и, в частности, позволяют быстрее проводить идентификацию клиентов. Здесь необходимо обеспечить, чтобы нормы законодательства и современные требования соответствовали практикам использования онлайн-технологий.

Ну а важнейший, на наш взгляд, вопрос, стоящий на повестке дня, - допуск управляющих компаний в систему добровольного пенсионного накопления. Даже если в текущем году не будет принято принципиальных решений по ИПК, обсуждать параметры новой системы целесообразно уже сейчас.

- Понимаем, что нагрузка на нашу базовую СРО - Национальную ассоциацию участников фондового рынка - кратно увеличилась. Ситуация качественно отличается от той, что была раньше. Однако наши основные запросы связаны именно с развитием рынка, что для всех нас является безусловным приоритетом. Будем просить СРО продолжать активно работать с участниками рынка и помогать в решении задач индустрии, которые мы в общих чертах только что и обсудили.