Андрей Ульянов (Вестник №9/2008)

Андрей Ульянов ведущий специалист депозитария ОАО АКБ “Росбанк”

Какова динамика, таков и индекс. И наоборот

Взаимозависимость между дивидендами и курсами акций говорит о приближении российского рынка к эффективному состоянию

В последние годы отмечается существенный рост дивидендов и прибыли российских компаний. В 2005 году по сравнению с 2000 годом дивиденды 18 крупнейших компаний возросли в 6,8 раза, а их прибыль - в 1,9 раза. Дивиденды возрастали даже в те годы, когда прибыль не увеличивалась.

Об этом росте мы можем судить исходя из динамики прибыли акционеров и дивидендов крупнейших российских компаний (рис. 1).

Кривая роста дивидендов весьма близка к экспоненциальному тренду, который представляет собой модель с постоянным темпом роста. Устойчиво высокие темпы роста дивидендов независимо от поведения прибыли свидетельствуют об улучшении корпоративного управления, важнейшим принципом которого является соблюдение прав акционеров на долю прибыли компании. Графики построены по “сопоставимому кругу” компаний, в него включены те 18 крупнейших компаний, данные по которым имеются за все годы указанного временного интервала. Исходные данные взяты из отчетности компаний, составленной по МСФО…

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.

Подписаться на журнал "Вестник НАУФОР" и получить информацию, связанную с подпиской на журнал, можно в издательском доме "Деловой экспресс" по тел. (495) 730-53-52, 730-53-17

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.