Игорь Марич , Павел Соловьев (Вестник 7-8/2008)

Фьючерсы на долгосрочные процентные ставки - производные финансовые инструменты, базовым активом которых являются облигации. Производные инструменты на долгосрочную процентную ставку являются одним из основных типов биржевых деривативов в мире.

Оборот по процентным фьючерсам и опционам в целом (включая производные инструменты на краткосрочную и долгосрочную процентную ставку) по итогам 2006 года составил 3,19 млрд контрактов, уступив только аналогичному показателю по индексам акций (4,45 млрд контрактов) и продемонстрировав рост около 26% по сравнению с 2005 годом. При этом в ТОР-20 самых торгуемых финансовых деривативов по итогам 2006 года включено 11 процентных деривативов, из которых 6 - на долгосрочную процентную ставку. Доля последних в совокупном обороте всех входящих в ТОР-20 процентных деривативов составляет около 45%.

Кроме указанных контрактов активно торгуются также на Euronext.Liffe фьючерсы на гособлигации Великобритании (Gilt). Из других деривативов на облигации можно еще отметить фьючерсы на гособлигации Японии, Канады, Швейцарии и Австралии, а из развивающихся стран - фьючерсы на локальные и внешние гособлигации Бразилии, обращающиеся на бирже BM&F, но по всем этим инструментам объемы торгов невелики.

Применение фьючерсов на облигации позволяет участникам рынка:

• расширить свои торговые возможности (зарабатывать на падающем рынке, использовать относительную переоцененность одних инструментов или дюраций относительно других - межпродуктовый или временной спред);
• повысить левередж по своим операциям на рынке облигаций;

хеджировать собственные операции на рынке облигаций и других сегментах финансового рынка…

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.