Юлия Приходина (Вестник №5)

Юлия Приходина советник по правовым вопросам ЗАО “Финам”

MiFID: ЭВОЛЮЦИЯ ИЛИ РЕВОЛЮЦИЯ?
Новые европейские правила регулирования заточены на то, чтобы способствовать росту конкуренции и усиливать защиту инвесторов

В Европе наглядным образом происходят мощные процессы консолидации. И в этот тренд вписываются не только вступление в Евросоюз новых стран, расширение зоны евро или отмена визовых режимов. Европейское сообщество вводит новые правила работы на финансовых рынках, которые создают реальную основу для создания на континенте трансграничного рынка капиталов. Российскому инвестсообществу есть о чем задуматься.

В правилах, по которым работают европейские финансовые рынки, произошли существенные изменения.
В ноябре 2007 года вступила в силу Директива 2004/39/ЕС Европейского Парламента и Совета от 21 апреля 2004 года "О рынках финансовых инструментов", более известная как "MiFID". Новый документ изменяет Директивы Совета 85/611/ЕЕС и 93/6/ЕЕС, а также Директиву Европейского Парламента и Совета 2000/12/ЕС, и, кроме того, отменяет Директиву Совета 93/22/ЕЕС. Очевидно, что "MiFID" призвана сыграть существенную роль в создании целостной системы регулирования европейских рынков ценных бумаг (в рамках как биржевой, так и внебиржевой торговли) и создает основу для создания в Европе трансграничного рынка капиталов.
Отменяя действие Директивы Совета 93/22/ЕЕС от 10 мая 1993 года "Об инвестиционных услугах на рынке ценных бумаг", фактически заложившей основы для создания единого рынка регулирования рынков капитала в странах ЕС (а также Исландии, Лихтенштейне и Норвегии), MiFID, тем не менее, восприняла ряд положений своей "предшественницы", но при этом шагнула дальше в своей направленности на развитие единого рынка финансовых услуг в Сообществе. Предполагается, что именно MiFID должна способствовать росту здоровой конкуренции между европейскими торговыми площадками для финансовых инструментов, а также обеспечить надлежащий уровень защиты инвесторов.

Ниже будут рассмотрены отдельные нововведения, затронувшие финансовые рынки Европейского сообщества.

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.