Андрей Иванов (Вестник№3/2009)

Андрей Иванов, директор департамента корпоративных финансов ИК "Файненшл Бридж"

Не только для брокеров-2

Кризис уже не первый день как перерос рамки финансового сектора. Поэтому и адресат у антикризисных раздумий может быть самым широким.

Ни один кризис не похож на другой, и вместе с тем у всех у них есть общее. Это - отсутствие готовых решений. Поэтому имеет смысл мониторить ситуацию постоянно - и пристально ее изучать. Пока что практическое изучение кризиса для участников финансового рынка в самом разгаре: каковы же особенности текущего момента?

Первые два месяца девятого года проявили у кризиса несколько новых граней. К примеру, оказалось, что психологическая компенсаторная реакция на негатив (усиленная притоком новеньких инвесторов) может выносить рынок на десятки процентов вверх. Именно такой является, на мой взгляд, природа 20%-ого локального роста по индексу ММВБ. Эта новая волна роста возникла в результате того, что крупные брокеры продолжали пропагандировать возможности фондового рынка. А ведь даже простой опыт говорит о том, что, если доля информации о ситуации на рынках в общем потоке новостей растет, то это ведет к приходу на рынок многих тысяч частных инвесторов. Конечно, они рассчитывали удачно войти в рынок на дне, но что с того. Теперь вместе с остальными они будут проходить через новые минимумы. Так что в итоге волна свежих спекулянтов пополнила ряды заложников кризиса.

Предлагаю традиционно начать описание нынешней ситуации с тезисов:
1. Большинство участников рынка воспроизводят докризисные действия.
2. Как ни странно, на рынке возможно весеннее обострение. На новые негативные сигналы последует усиленная "позитивная" психологическая реакция.
3. Государство и крупные компании пока действуют в логике частных решений.
4. Макроэкономика России остается "переоцененной". Экономика большинства отраслей и предприятий продолжает ухудшаться.
5. Весной предстоит новая стадия удорожания денег. Стоит ожидать локальной активизации сделок M&A…

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.