Дмитрий Серебренников (Вестник №3/2009)

Дмитрий Серебренников руководитель дивизиона "Ивестиционный" компании "Финам"

ИНСАЙД ВЗГЛЯДОМ ИНВЕСТОРА С существенной поправкой: не любого инвестора, а квалифицированного. И знающего российский рынок не понаслышке

Оба эти термина - манипуляция и инсайд - часто проговаривают скороговоркой, так что они сливаются. Но на самом деле речь идет о разных явлениях. И разобраться, что они собой представляют, надо с каждым по отдельности. Так что вначале следовало бы определиться с понятиями.

В Википедии можно найти следующее определение: инсайдерская информация - (англ. Insider information) - существенная публично нераскрытая служебная информация компании, которая в случае ее раскрытия способна повлиять на рыночную стоимость ценных бумаг компании.

К манипулированию закон "О рынке ценных бумаг" относит, в частности, следующие действия: в результате которых повышается, понижается или поддерживается цена ценной бумаги либо спрос или предложение, или поддерживается объем торгов ценной бумагой; распространение через СМИ ложных либо вводящих в заблуждение сведений, оказывающих влияние или способных оказать влияние на цену, объем торгов, спрос и (или) предложение на ценную бумагу; совершение на организованных торгах сделок с ценными бумагами по цене, имеющей существенное отклонение от цены соответствующей ценной бумаги, сложившейся на организованных торгах в тот же день, при условии, что сделки были совершены от имени или за счет лиц, между которыми существовала предварительная договоренность о покупке (продаже) ценных бумаг по ценам, имеющим существенное отклонение от текущей цены.

Инсайд и наказание

Первые законы, запрещающие инсайд, появились в США еще в 1934 году, сразу после окончания Великой депрессии. С тех пор наказание постоянно ужесточалось и теперь в Соединенных Штатах оно самое жесткое: нарушителю грозит до 25 лет тюрьмы и штраф до 25 млн долларов.

В Европе (Франция, Германия, Италия), а также в Великобритании, наказание более мягкое - до 7 лет тюрьмы и до1,5 млн евро штрафа. Но оно и принималось на 50 лет позже, чем в США.

Жесткий вариант, скорее всего, приводит к тому, что попытки заработать на инсайде или манипулировании случаются реже, но сразу на крупную сумму - иначе, зачем идти на риск? Это, в свою очередь, приводит к более чувствительным ударам по кошелькам рядовых инвесторов…

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.