Максим Шеин (Вестник №9/2009)

Максим Шеин начальник аналитического отдела компании "Брокеркредитсервис"

ПОСЛЕ ПОЖАРА

В экономике наличествует достаточно большой объем свободных ресурсов, но индекс РТС застрял в районе отметки 1100 пунктов

В целом российская экономика, похоже, начинает выходить из пике. Нормализована ситуация на денежном рынке: ставки на межбанковском рынке вернулись на нормальные уровни, проблем с ликвидностью нет. Однако тушение пожара всегда занимает гораздо меньше времени, чем восстановление.

Российская экономика в целом довольно успешно справилась с задачей остановки кризисных явлений.
Следует заметить, кстати, что антикризисных мер в помощь конкретно фондовому рынку было реализовано немного. Реально мы увидели две вещи - запрет ФСФР на открытие "шортов" (необеспеченных коротких позиций) в октябре 2008 года и остановка торгов на бирже. Обе эти меры были призваны остановить паническое падение фондовых индексов. В целом, регулятору это удалось. Проводилась также скупка государственным агентом акций на фондовом рынке, что также повлияло на котировки.
Что касается обозначившихся проблем со сделками РЕПО, они еще не решены, но уже предпринимается ряд мер в нужном направлении. Остальные меры, которые были призваны стимулировать фондовый рынок, - например, льготное налогообложение физических лиц, сальдирование финансового результата на срочном рынке и рынке акций для физических лиц, - не были реализованы. Хотя они обсуждались.
В целом, похоже, экономика начинает выходить из пике.
На первом этапе нормализована ситуация на денежном рынке: ставки на межбанковском рынке вернулись на нормальные уровни, проблем с ликвидностью нет.
Однако тушение пожара всегда занимает гораздо меньше времени, чем восстановление после краха. Поэтому впереди еще много препятствий на пути к устойчивому росту экономических индикаторов…

Полная версия данной статьи доступна только для подписчиков журнала.