Лиджиев Канр Анатольевич (Вестник №12/2009)

Лиджиев Канр Анатольевич
генеральный директор,
информационное агентство PREQVECA

Private Equity & Venture Capital в России и СНГ: накануне большого рывка

На текущий момент ситуация в Private Equity & Venture Capital (PE&VC) в России и СНГ напоминает картину рынка облигаций восьмилетней давности. Уже появились первые фонды в миллиарды долларов, есть несколько местных профессиональных команд, начинает формироваться история первых успешных выходов из инвестиций.

Грянувший финансовый кризис открыл для фондов новые инвестиционные возможности: стоимость компаний практически всех отраслей экономики резко снизилась, а долговые рынки для большинства средних и небольших компаний закрылись. На этом фоне начинают появляться новые команды управляющих фондами, готовых воспользоваться открывшимися возможностями. Как и бондовый рынок восемь лет назад, сегодня индустрия PE&VC готовится к большому рывку. Все предпосылки для этого созрели.

Вступление

Индустрия PE&VC - самая молодая в глобальной финансовой отрасли. PE&VC стала заметным явлением с развитием так называемой "новой экономики". Инструменты финансирования традиционных отраслей оказались малопригодными для компаний "новой экономики". В частности, банкиры не горели желанием брать на себя высокие риски, сопряженные с бизнесом в "новых" отраслях. В то же самое время перспективы новых предприятий сулили высокую доходность вложений. Для нового поколения предпринимателей требовался новый механизм привлечения финансирования и создания акционерной стоимости.
Фонды PE&VC стали институциональной формой такого механизма. Инвесторы, готовые вкладывать свои средства в высокорисковые предприятия на длительный период времени с целью получить высокую норму доходности, объединялись в форме ограниченного партнерства (limited partners - LPs). Для управления фондом за определенное вознаграждение нанимались профессиональные менеджеры/компании (general partners - GPs). Первыми инвесторами таких фондов были венчурные капиталисты Силиконовой долины. Можно сказать, что индустрия PE&VC вышла из недр Силиконовой долины и до сих пор в массовом сознании ассоциируется с IT-индустрией и Интернетом. Термин "венчурный капитал" зачастую используется как синоним финансирования высокотехнологичного сектора…