Андрей Шеметов (Вестник НАУФОР №2 2011)

Андрей Шеметов, генеральный директор ИК "Атон"

КЛЮЧЕВОЕ СЛОВО - ДОЛГОСРОЧНОСТЬ. Интервью.

Генеральный директор ИК "Атон" Андрей Шеметов рассказывает главному редактору журнала "Вестник НАУФОР" Ирине Слюсаревой о том, почему факт усиления государственного участия на финансовом рынке не является для него важным, и по каким принципам будет проходить IPO компании.

- Андрей, каково положение компании "Атон" на рынке сейчас, и какие стратегические задачи вы ставите на кратко- и среднесрочный период?

- За 20-летнюю историю мы пережили не один трудный момент, и кризис 2008 года стал для нас временем новых возможностей: мы восстанавливали институциональный блок, открывали новые бизнесы.

В 2006 году институциональный бизнес компании "Атон" был, как известно, продан компании "Юникредит". У "Атона" остался брокерский бизнес по обслуживанию частных клиентов. В 2009 году соглашения с Unicredit перестали действовать, в компании был осуществлен возврат к мультипродуктовой модели, появились альтернативные брокерские продукты, ПИФы, доверительное управление.

В 2009 году были открыты три новых бизнеса - институциональный брокеридж, корпоративное финансирование, Wealth management. Затем, уже в 2010 году, была проведена реструктуризация бизнеса и объединение правления инвестиционной и управляющей компаниями. Cейчас структура группы "Атон" стоит из инвестиционной и управляющей компании, а также фонда прямых инвестиций. Всего за два года из ритейловой компании "Атон" превратился в полноценный инвестиционный банк с большими амбициями и сильной командой.

Сегодня у нас более 40 000 клиентов, мы присутствуем в 69 регионах России и начали международную экспансию: в прошлом году "Атон" открыл офис в Лондоне и Казахстане, в этом году мы собираемся открывать офисы в Нью-Йорке и Женеве. Клиенты доверили нам около 2 млрд долларов, что говорит об уровне доверия к нашей компании в целом и выгодности работы с нами.

Наша бизнес-модель, вся наша деятельность основана на одном очень простом правиле: мы всегда должны иметь возможность вернуть все клиентские активы по первому требованию и используем клиентские активы только для операций, связанных с инвестиционными решениями самих клиентов.

- Как строится кадровая политика компании: как вы оцениваете состав нынешней команды "Атона", много ли в команде "звезд", как вы ищете кадры и по каким критериям?

- Мы не стремимся создавать команду звезд. Наша задача - построить звездную команду, и мы ее успешно реализуем. "Атон" нанимает на руководящие должности признанных в своей области специалистов с опытом работы в ведущих финансовых корпорациях России и мира, делая ставку на людей, которые могут создавать и развивать целые направления. Недавно к нам присоединился Павел Гренбьерг, который имеет шестнадцатилетний опыт работы на российских и зарубежных рынках. В "Атоне" он возглавил институциональный бизнес. Еще примеры: мы пригласили Алексея Ищенко - и возникло направление wealth management, пригласили Дмитрия Боски - и был создан Aton Capital Partners, Михаил Трофимов основал подразделение корпоративного финансирования, а Алексей Языков сформировал команду аналитиков. Тот факт, что к нашей команде присоединяются такие профессионалы рынка, как Бернард Сачер, член Совета директоров, является хорошим свидетельством наших успехов.

- Каковы основные проблемы российского рынка в настоящее время?

- Нам необходимо создать условия для привлечения иностранного капитала, тем более что западные инвесторы имеют интерес к нашему рынку. Именно в этом направлении необходима консолидация усилий, как со стороны государства, так и со стороны основных участников рынка.

В 2010 году в другие развивающиеся страны приток инвестиций был гораздо больше, чем в Россию, и это было очень ощутимо. Я думаю, этот год должен быть лучше хотя бы в силу того, что весь мир продолжит расти, риски начнут снижаться, и недооценка России будет сглаживаться. Но нам необходимы серьезные доработки в законодательстве, чтобы, к примеру, вкладывая в БРИК, инвестор по-настоящему выбирал между Бразилией, Индией, Китаем и Россией.

Мы также должны начать уходить от ситуации, когда продаются только акции сырьевых компаний. Развитие рынка акций несырьевого сектора экономики может стать новой точкой роста для всей российской экономики. Для этого есть все предпосылки.

- Считаете ли вы реализуемой идею создания в Москве международного финансового центра?

- Главная задача рабочей группы по созданию МФЦ - создать условия для привлечения иностранных инвесторов в Россию и, в целом, в СНГ. Для этого в первую очередь необходимо синхронизировать законодательство РФ с международными стандартами и предоставить простой и удобный доступ на российский рынок инвесторам из любой точки мира, от портфельного управляющего в лондонском Сити до пенсионерки из Калифорнии. В то же время важно, чтобы и российским инвесторам открылся удобный доступ на международные рынки. По сути, мы должны добиться ситуации, при которой международным и российским инвесторам будет одинаково удобно покупать как акции "Газпрома", так и акции "Кока-Колы".

- Компании "Атон" исполнилось 20 лет. Что это значит для вас?

- Я был приглашен в "Атон" в 2008 году по контракту на год, чтобы возглавить интернет-брокер. Но в момент кризиса появились новые возможности развития компании, мы начали восстанавливать институциональную часть бизнеса и осуществлять возврат к мультипродуктовой модели. Когда эффективность этого решения стала очевидна, у меня проснулся здоровый интерес к новому полю возможностей, и я с большой охотой согласился остаться на более длительный срок. Тем более что здесь существует особый "атоновский" дух, отличный от духа других компаний.

Самое главное качество компании - ее клиентоориентированность, желание следовать в первую очередь интересам клиента, а не собственным. Мы хотим не только зарабатывать деньги, но и помогать клиентам найти верное решение для инвестирования.

- Какой вы сейчас видите расстановку сил на рынке российского инвестиционного банкинга?

- Сейчас на рынке работает много компаний с различными формами собственности, структурами, уровнем капитала, объема рынка. В этом многообразии есть свои огромные преимущества - у клиентов есть выбор, а у компаний - стремление предоставлять все больше продуктов и услуг с более высоким качеством сервиса.

Основной особенностью инвестиционного банкинга сегодня, я считаю, доминирование компании с государственным участием или господдержкой. Поэтому независимость - определенное достоинство компании, которое позволяет ей выделяться. "Атон" остался единственной независимой инвестиционной группой, которая не связана ни с государством, ни с международными корпорациями, и в этом наше преимущество и отличие от конкурентов.

- Ухудшает ли это качество конкуренции? Или вмешательство государства было неминуемым из-за кризиса?

- Факт участия государства можно оценивать по-разному. Но в ситуации кризиса не было другого выбора, была необходимость предпринимать шаги по стабилизации ситуации. Это ни плохо и ни хорошо, случилось так, как случилось.

Наш рынок развивается очень быстро, и двигаться еще быстрее вряд ли получилось бы: ни экономика, ни рыночная инфраструктура не справились бы с таким темпом.

С другой стороны, сложно требовать от рынка наличия развитой инфраструктуры именно сейчас. Над ее усовершенствованием надо работать, и не один год.

- Каковы основные угрозы текущего момента для розничного брокерского бизнеса? Существует ли опасность того, что российские клиенты уйдут на другие рынки, более удобные и диверсифицированные?

- Самая главная угроза ритейловому бизнесу - низкий уровень финансовой грамотности населения. К сожалению, еще пока очень узкий круг инвесторов отличает, например, Forex от рынка ценных бумаг. Средний срок "жизни" клиента на рынке Forex составляет два месяца. Вероятность проигрыша - 100 процентов. Мы считаем, что этот рынок необходимо очень жестко регулировать, запрещать вход непрофессионалам, чтобы не плодить новых МММ или виртуальных казино. Опыт работы на этом рынке приводит людей к разочарованию в инвестиционной индустрии.

Так что не надо бояться того, что наши инвесторы будут выходить в Америку. Опасаться, скорее, приходится того, что в поисках доходностей инвесторы будут идти к недобросовестным посредникам и проигрывать свои активы, а затем делать вывод о том, что фондовый рынок - индустрия финансовых пирамид.

Отсутствие финансовой грамотности, отсутствие опыта глобального финансового планирования сильно сужает возможности нашего рынка. Если в других странах ПИФы являются одной из основ экономики, то в России кризис полностью отбил у физических лиц интерес к инвестированию таким способом. В прошлом году приток средств в паевые инвестиционные фонды был крайне мал, и это не может не вызывать сожаления. Но, тем не менее, это направление необходимо развивать.

- О необходимости повышения финансовой грамотности много говорилось на всех уровнях. Позволяет ли нынешнее состояние вопроса говорить о возможности достижения конкретных результатов на этом направлении?

- Планы повышения финансовой грамотности населения действительно сформированы. Но конкретных действий в этом направлении недостаточно, а обсуждавшиеся законопроекты еще не заработали. НАУФОР много раз ставил в публичном пространстве вопрос о необходимости введения на рынке института инвестиционных консультантов. СМИ неоднократно сообщали, что начата подготовка соответствующего законопроекта, но пока закон так и не появился.

Хотя наличие на рынке института профессиональных финансовых экспертов будет работать на повышение эффективности фондового рынка в целом. Финансовые советники способны значительно поднять уровень финансовой грамотности наших людей как потенциальных инвесторов.

- Многие считают, что можно приобщить к деятельности по финансовому консультированию сотрудников некрупных региональных инвестиционных компаний, которых (имею в виду компании) увеличение требований к собственному капиталу выталкивает с рынка.

- Наша компания давно занимается подобной деятельностью. Партнерская сеть "Атона" включает около ста партнеров. Но финансовый советник - это другая форма деятельности, еще более простая и более удобная. Для того чтобы финансовые советники появились как класс, надо создавать все необходимые условия - финансовые и законодательные.

- Какие законодательные задачи являются для российского рынка наиболее важными сейчас?

- Ключевой момент - синхронизация западного и российского законодательства в области финансов.

Должны быть созданы подобные западным механизмы в области депозитарной и торговой деятельности, запущены аналогичные операционно-финансовые системы, введены институты центрального контрагента. Если наши биржи объединяются, то логичным будет появление на российском рынке центрального депозитария.

Во всем мире 40% своих доходов биржи получают от депозитарно-клиринговой и кастодиальной деятельности. У нас основной доход биржи - комиссионный. Задача для российского рынка состоит в том, чтобы создать учетно-расчетную инфраструктуру, используя опыт западных коллег.

К торговой части тоже есть пожелания - надо переходить к стандарту расчетов Т+n и стремиться к Т+4. Чтобы эта схема расчетов была безопасной, нужен капитализированный центральный контрагент. Все эти вопросы взаимосвязаны и могут решаться именно в комплексе. Следует стремиться к тому, чтобы работа на российском рынке была аналогична работе на западных рынках, и потребителям было все равно, в какой точке мира работать.

- Само слияние российских бирж вы оцениваете положительно?

- Если объединение будет происходить на тех принципах, которые мы закладывали в ранее подписанный меморандум, и брокеры будут влиять на качество продукта сервиса и услуг, выражая, прежде всего, интересы собственных клиентов, то объединение должно пойти на пользу всем участникам фондового рынка.

- Глобальные биржи сливаются, потому что им на пятки наступают альтернативные торговые системы? У альтернативных площадок есть шанс потеснить биржи?

- Электронная торговля - наиболее гибкий инструмент, поэтому биржам надо думать о том, как они могут быть такими же гибкими.

Я приветствую честную рыночную конкуренцию в любом виде. Ключевое слово здесь - честную. И если бы в России появилась новая торговая система, которая давала сервис более качественный, нежели существующие биржи, то у меня не было бы никаких возможностей работать со "старыми" биржами. Потому что я обязан предоставлять своим клиентам лучший сервис.

- Какова главная задача вашей компании в среднесрочной перспективе?

- Задача "Атона" - выход на IPO с целью получить капитализацию около 1 миллиарда долларов. Для этого нам необходимо достичь прибыли около 100 млн долларов в год. Исходя из этих задач, мы движемся вперед, развивая различные направления: институциональный деск, ритейл и управление активами.

- Каковы движущие идеи вашего институционального бизнеса?

- Мы отличаемся от тройки крупнейших инвестбанков по сегментации клиентов - "Атон" ориентируется на работу с компаниями, в первую очередь, второго и третьего эшелонов.

В остальном у нас похожий сервис, похожая аналитика, та же процедура исполнения заявок. Мы тоже осуществляем вывод компаний на IPO, делаем облигационные эмиссии, проводим операции по слиянию/поглощению - предоставляем полный спектр сервисов.

Единственное отличие состоит в том, что мы хорошо сознаем: объем операций, которые может себе позволить "Атон", несколько ниже, чем объемы более крупных инвестбанков.

- Задачу провести IPO вы ставите, в том числе, для того, чтобы увеличить капитализацию?

- Выход на IPO является для нас тактической, а не стратегической задачей. Наша цель - построить привлекательный и прозрачный бизнес, с понятной системой управления, высоким уровнем прибыльности и востребованной продуктовой линейкой. IPO является только одним из способов оценки результатов нашего труда, понимания того, какое место мы занимаем на рынке.

- По каким критериям определяется стоимость инвестиционной компании?

- Стоимость инвестиционной компании определяется различными показателями: book value, количество клиентов, flow, revenue, доходы. Мы приняли для себя в качестве базового показатель прибыли и решили, что в случае, если “Атон” достигнет уровня прибыльности в 100 миллионов долларов, то с мультипликатором 10 компания сможет рассчитывать на капитализацию в 1 миллиард.

- А где вы будете размещаться: в местах, где можно больше денег поднять или в России?

- Ничто не мешает совместить эти форматы, не вижу здесь противоречий. Можно частично разместиться за границей, а частично в России. Но пока об этом говорить довольно рано.

- Какие новые продукты вы запускаете?

- Мы запустили новую торговую систему "Атон-лайн-3". В ближайшее время она будет адаптирована для Android, iPhone и iPad. Также был запущен проект "Персональные инвестиции", в рамках которого мы предлагаем нашим клиентам различные продукты - ПИФы, доверительное управление, рекомендации по каким-либо конкретным эмитентам, доступ на международные рынки. Этот проект во многом повторяет логику построения финансовых ритейл-компаний в Америке, таких как Fidelity, Charles Schwab. Консультанты компании проводят для клиентов индивидуальное финансовое профилирование, на основании которого мы помогаем им формировать инвестиционные портфели, наиболее точно подходящие их возможностям и потребностям, с точки зрения срока и объема инвестиций, а также готовности к риску. Если мы будем видеть спрос наших клиентов на какие-либо новые продукты, мы с большим удовольствием будет расширять нашу линейку.

- Почему все-таки вы говорили о клиентоориентированности "Атона" как о принципиальном качестве компании?

- Профессионалам фондового рынка нужно получать от нас лишь быстрый и удобный фронт-офис.

Но есть другая категория клиентов - это люди, которые сейчас только обдумывают возможность выхода на фондовый рынок, ищут альтернативу инвестициям в депозиты. Мы хотим быть помощником именно для этой категории инвесторов. Сейчас мы специально запускаем службы customer-сервиса, чтобы понимать, как к нам относятся наши клиенты, какие точки роста у нас еще есть. Стремимся наладить сервис таким образом, чтобы иметь возможность объяснить каждому клиенту, в чем состоят его риски. Наша задача - помочь клиенту прийти на рынок долгосрочно. Ведь мы, как профессионалы, четко понимаем, что клиент - физическое лицо не может работать на рынке без помощника, в этом случае он быстро проиграет свои деньги. Наша цель - стать честным, добросовестным, долгосрочным и профессиональным финансовым помощником для нашего инвестора.

Мы не хотим растить спекулянтов, которые будут торговать с десятым плечом. Наша цель - иметь неких долгосрочных партнеров, которые будут понимать, что "Атон" - это компания, которая не только стремится на них заработать, но и помогает сохранить и преумножить активы.